文章核心观点 - 投资者寻找高股息高收益股票时，还应关注股息和业务增长能力 能源传输公司是值得投资的高股息股票，具备分红覆盖良好且增长、有增长机会、估值有吸引力等优势 [1][2][14] 分红覆盖良好且增长 - 能源传输公司作为主有限合伙企业支付的是分红而非股息，分红中的资本回报部分可递延纳税，出售股票时才需缴税 [3] - 公司目前季度分红为0.3225美元，远期收益率6.5% 上季度分红11亿美元，可分配现金流20亿美元，覆盖比率1.8倍，扣除增长项目支出后仍有1.6亿美元现金盈余 [4] - 公司约90%业务来自基于费用的合同，业务可预测性强 过去几年改善了资产负债表，杠杆率处于目标范围的下半部分 未来计划每年将分红增长3% - 5%，达到杠杆目标后回购股票 [5] 有增长机会 - 公司拥有美国最大的综合中游系统之一，2024年计划在增长项目上支出28 - 30亿美元，此前预计支出20 - 30亿美元，因机会增加上调至25 - 35亿美元 [6] - 中游公司期望项目无杠杆建设回报率达到6 - 8倍，每年30亿美元的增长项目全面投产后每年将增加3.75 - 5亿美元的息税折旧及摊销前利润 [7] - 公司收到大量与人工智能带来的电力需求增长相关的合作意向，宣布推进一条27亿美元的天然气管道项目，以支持德州电厂和数据中心的发展 [8] 估值有吸引力 - 企业价值与息税折旧及摊销前利润比率是评估管道类股票常用方法，能源传输公司该比率为8.4倍（基于2024年分析师预估），在中游主有限合伙企业中处于较低水平 [11][12] - 2011 - 2016年中游主有限合伙企业该比率平均为13.7倍，能源传输公司和该行业整体估值低于历史水平 分析师预计公司2026年息税折旧及摊销前利润将从2024年的159亿美元增至近169亿美元 [13]