文章核心观点 - 公司是美国仅次于亚马逊的知名电商股 虽股价较2021年高点有超40%折扣但从2022年熊市低点已涨近300% 综合业务和财务状况应深入分析是否值得投资 目前来看仍值得买入 [1][2][13] 公司业务情况 - 公司为在线商家打造服务生态系统成效良好 支付服务、在线营销和销售跟踪等附加服务使公司能从现有客户群获取额外收入 2024年前九个月72%的收入来自商家服务板块 [4] - 公司启动Shopify Fulfillment Network（SFN）业务时过度拓展商家服务 该业务超出核心软件业务且涉及大量固定成本 导致公司由盈转亏 后公司出售SFN 虽其仍保留名称但由Flexport拥有和管理 公司得以恢复盈利 [5][6] 行业前景 - Grand View Research预测 到2030年电商行业复合年增长率（CAGR）为19% 若预测成真 将有利于公司未来多年的收入和股价表现 [7] 公司财务变化 - 公司股价较历史高点仍有较大折扣 过去十年增速显著放缓 2024年前九个月营收61亿美元 同比增长23% 但低于2019年前三季度47%的营收增长率 [8] - 公司2024年前三季度净利润7.26亿美元 而去年同期亏损5.25亿美元 分析师预计2025年营收增长率为23% 可能带动净利润大幅增长并推动股价上涨 [9] - 公司估值指标喜忧参半 市盈率为97 市销率（P/S）为16倍 不过亚马逊在增长阶段市盈率更高 且公司股价在疫情期间市销率常超40倍 目前仍远低于历史高位 表明财务状况改善和估值倍数扩大可能推动股价在可预见未来上涨 [10][11] 投资建议 - 当前情况下公司股票仍值得买入 鉴于估值上升和近年增速放缓 新买家可考虑采用成本平均法买入 公司已成为美国和全球最具影响力的在线购物平台之一 电商行业有望在本十年剩余时间持续增长 有利于投资者 可能推动股价回升至历史高点甚至更高 [13][14]