公司表现 - 公司Five Below在过去几年中通过积极开设新店实现了快速扩张 最新财季（2024年第三季度 截至11月2日）收入达到7 36亿美元 较五年前同期增长95% 这主要得益于其门店数量几乎翻倍 [2] - 新开设的Five Below门店平均需要50万美元的前期投资 但每年可产生220万美元的收入和50万美元的EBITDA 管理层认为单位经济效益强劲 因此继续扩张是合理的 [3] - 尽管公司积极扩张 但其资产负债表上无长期债务 财务状况稳健 [4] 同店销售表现 - 公司同店销售（SSS）表现疲软 2021财年SSS增长30 3% 但2022财年和2023财年分别下降2%和增长2 8% [5] - 2024财年前九个月 同店销售同比下降2 6% 尽管第三季度略有增长0 6% 但整体表现不佳 [6] - 管理层预计第四季度同店销售将下降4%（中位数） 表明情况可能进一步恶化 [9] 行业与市场环境 - 2024年通胀率下降 理论上应缓解消费者支出压力 但Five Below主要销售5美元以下的商品 理论上应受通胀影响较小 但实际财务表现显示 低收入消费者的支出出现疲软迹象 [7] - 零售行业整体客流量在2024年下半年有所改善 Five Below管理层认为公司通过更新产品组合成功吸引了顾客 这是其核心竞争力 [8] 估值与市场表现 - Five Below股价自2021年峰值以来大幅下跌 同期标普500指数上涨30% 市场对该公司的投资情绪转冷 [10] - 公司当前市盈率为20 6倍 远低于过去10年平均的41 7倍 估值处于历史低位 但投资者应谨慎 需等待同店销售恢复可持续增长后再考虑投资 [10][11]