公司表现与市场反应 - Moderna在2024年的产品销售额预计为30亿至31亿美元，较2023年的66.7亿美元下降超过一半，处于公司此前指引的低端 [2] - 公司对2025年的收入预期为15亿至25亿美元，低于分析师平均预期的29.2亿美元，也低于公司此前25亿至30亿美元的预测 [3] - 由于疫苗市场的不确定性，包括COVID市场的竞争压力和疫苗接种率可能下降，Moderna下调了其收入指引 [4] 产品线与未来发展 - Moderna预计未来三年内将获得10项产品批准，目前已有三项产品等待监管决定，包括下一代COVID-19疫苗、流感/COVID联合疫苗以及mResvia疫苗 [5] - 公司预计2026年将有五项产品获批，2027年有两项，这些新产品针对的市场总规模超过300亿美元 [6] - Moderna正在削减开支，预计2024年的现金成本约为65亿美元，2025年降至55亿美元，2026年进一步降至50亿美元 [6] 估值与投资前景 - 如果Moderna仅达到2025年收入预期的低端，其股票的远期市销率约为9倍，高于生物科技行业7.2倍的平均水平 [7] - 公司的企业价值（EV）为107.5亿美元，低于其市值，主要得益于充足的现金储备和可控的债务负担 [8] - 如果公司2025年实现20亿美元的收入（指引范围的中点），其股票的EV倍数将低于5.4倍，考虑到公司的增长前景，这一估值具有吸引力 [9]