文章核心观点 ST美讯因股票收盘总市值连续20个交易日低于5亿元锁定退市，作为老牌上市公司，其历经郑百文、三联商社阶段，先后被三联集团、黄光裕入主，转型手机业务失败，虽黄光裕曾开展保壳行动但仍未成功，诸多疑问待解 [1] 公司发展历程 - 前身郑百文1989年成立，1996年上市，1997年主营规模和资产收益率指标居首，1998年起亏损，1999年亏9.8亿元，还被曝出伪造财务数据 [3] - 2000年山东三联集团战略重组郑百文，2003年恢复上市更名为三联商社，当年营收17.83亿元，归母净利润3113万元 [4][5] - 2004年起三联商社营收、净利润下滑，2008年亏1.14亿元，多元化经营弊端显现，还被证监会处罚 [5][6] - 2008年黄光裕借山东龙脊岛以5.37亿元竞得三联商社2700万股，入主后公司遗留问题爆发，黄光裕同年入狱 [7][8][10] - 2016年公司以8亿元收购德景电子转型手机制造业，2017年更名为国美通讯 [12] - 2018年起国美通讯连续亏损，近六年累计亏损超17亿元，2024年前三季度亏3116万元 [15] - 2025年1月13日ST美讯停牌，将进入全国中小企业股份转让系统 [1] 转型手机业务情况 - 2016年公司收购德景电子进军智能移动终端市场，期望发挥其优势布局市场和发展自有品牌 [12] - 证监会曾质疑并购，德景电子业绩承诺未完成，前期商誉减值致公司退市 [13] - 国美手机销量不佳，2019年几款手机共卖15万台还亏本5000万元 [14] 保壳行动及失败原因 - 2024年6 - 7月控股股东关联方增持365万股，股价回升，11月总市值超6.18亿元 [17] - 2024年12月股价跌停，5月公司人事动荡，新管理层6月上任但时间不足 [18][19] - 公司经营不佳，客户要求100%打款致合作受阻，半年报和三季报不佳致股价下跌 [19] - 黄光裕未选择“卖壳”原因不明，可能与性格有关 [20] 其他信息 - 截至2024年三季度末，*ST美讯有1.37万户股东，人均持股1.85万股 [21] - 国美零售自2017年连续亏损，2022年亏近200亿元，2024年上半年门店减至565家 [16]