美债利率与黄金脱钩逻辑 - 美债利率过去一年维持高位，近期再度快速冲高，但黄金逆势上涨，同期回报超过30%，进一步验证了美债利率与黄金的脱钩逻辑 [1] 黄金定价与估值分析 - 通盘考虑名义金价模型与实际金价模型，尽管当前黄金价格高于模型均衡价格，但定价并不极端，估值不会对金价形成明显压制 [1] - 仍可以根据基本面宏观逻辑交易黄金 [1] 黄金未来十年价格中枢预测 - 通过模型测算，未来十年黄金中枢或在3000—5000美元/盎司 [1] - 黄金仍可超配，但2025年涨幅可能放缓，波动可能增大 [1] - 建议适度淡化黄金的短期交易价值，关注黄金的长期配置价值 [1]