公司核心观点 - 安井食品向港交所提交上市申请书，中金公司、高盛为联席保荐人，是中国速冻食品行业龙头企业，按2023年收入计是中国最大速冻食品公司，在多个细分市场排名第一，通过差异化战略奠定行业领先地位 [1] 公司业务情况 - 开发涵盖速冻调制食品、速冻菜肴制品及速冻面米制品的产品组合，产品定位于不同细分市场和价位，以满足多样化需求 [1] - 建立以旗舰品牌“安井”为核心，辅以“冻品先生”“安井小厨”等多个品牌的强大品牌组合 [1] - 2013 - 2023年产品销量复合年增长率约为20% [1] - 2023年拥有37个营收超1亿元的大单品，2019年推出的锁鲜装系列业绩亮眼，2022 - 2023年收入增长17.6%，截至2024年9月30日止九个月同比增长23.3% [3] 公司渠道与产能情况 - 截至2024年9月30日，与合作超五年的经销商超760个，2024年前九个月该等经销商合计收入贡献64亿元，占当期通过经销商实现总收入的70%以上 [4] - 2023年每家经销商平均为公司贡献收入约580万元，远超中国速冻食品行业其他头部公司水平 [4] - 截至2024年9月30日，运营13个生产基地，年产能超一百万吨 [5] 行业发展情况 速冻调制产品行业 - 2018 - 2023年市场规模CAGR为5.6%，2023年达553亿元，2023 - 2028年预计CAGR为7.6% [2] 速冻菜肴制品行业 - 处于起步阶段但已大幅增长，2018 - 2023年CAGR为60.1%，2023年达801亿元，2023 - 2028年预计CAGR达17.6% [2] 速冻面米制品行业 - 近年进入成熟期，2018 - 2023年市场规模CAGR为4.7%，2023年达816亿元，2023 - 2028年预计CAGR为1.7%，传统产品稳定发展，新兴产品增长更快 [3]