文章核心观点 - 过去五年投资大麻股回报不佳，Tilray Brands估值暴跌94%，虽拓展酒精业务实现多元化，但基本面仍不佳，未来前景不明，仍是高风险股票，不适合大多数投资者 [1][3][10] 行业现状 - 过去五年投资大麻股回报糟糕，投资者热情因民主党未推动大麻立法及共和党上台而下降，AdvisorShares Pure US Cannabis ETF近三个月下跌50% [1][6][7] 公司情况 业务布局 - 公司为加拿大企业，渴望进入美国大麻市场，但因未全国合法化受阻，转而收购多个酒精品牌实现多元化，扩大在美国的业务并增加销售 [2] 财务状况 - 最新季度数据显示虽营收增长9%，但财务仍有问题，截至11月30日财季运营亏损4220万美元，高于去年的4180万美元，过去六个月运营现金流为负7600万美元，高于去年同期的4630万美元 [4] 业务问题 - 公司饮料部门移除部分增长缓慢的库存单位，收购众多其他啤酒制造商不需要的品牌致业务臃肿，可能为增长而增长，未谨慎评估收购对运营和盈利的影响 [5] 未来前景 - 美国大麻市场短期内开放希望渺茫，公司酒精业务未显示出盈利或成为更安全投资的迹象，未来前景不容乐观 [8] 投资建议 - 公司股价虽较五年前大幅下跌，但仍可能继续走低，甚至未来五年能否存活不确定，主要吸引高风险偏好的投机投资者，不适合大多数投资者 [9][10]