公司业绩表现 - 富国银行2024年第四季度财报发布后股价上涨9.4% 主要受强劲季度业绩和2025年乐观展望推动 [1] - 第四季度盈利超出Zacks一致预期 但收入未达预期 非利息收入增长和非利息支出下降推动业绩 但净利息收入下降成为不利因素 [1] - 过去一年富国银行股价上涨62.7% 高于行业平均57.9%的涨幅 表现优于摩根大通和美国银行 [2] 财务指标 - 第四季度净利息收入同比下降7%至118.3亿美元 受存款结构变化 浮动利率资产利率下降和贷款余额减少影响 [9] - 非利息收入同比增长11%至85.4亿美元 主要得益于风险投资回报改善 财富和投资管理资产费用增加 以及投资银行费用增长 [10] - 非利息支出同比下降12%至139亿美元 主要由于FDIC评估费用和遣散费减少 以及效率提升计划 [11] - 资产质量改善 信贷损失拨备同比下降15%至10.9亿美元 净贷款冲销同比下降3.3%至12.1亿美元 不良资产同比下降6%至79.4亿美元 [12] 战略举措 - 公司正在加强合规框架 解决虚假账户丑闻 已解决6项监管同意令 预计2025年上半年可能解除1.95万亿美元资产上限 [13][15][17] - 美联储降息100个基点 预计2025年将进一步降息 这将支持净利息收入和净息差增长 [18][19] - 公司正在多元化收入来源 减少对净利息收入的依赖 2024年推出11张新信用卡 新增240万信用卡账户 信用卡消费同比增长超过170亿美元 [21][22] - 加强公司投资银行业务 提高财富和投资管理部门顾问保留率 重点服务消费银行客户和独立顾问 [23] - 优化分支机构网络 2024年分支机构数量同比下降3%至4,177家 升级730家分支机构 计划未来5年完成所有分支机构升级 [25][27] - 移动用户快速增长 2024年新增150万活跃移动用户 同比增长5% [28] 成本管理 - 公司持续实施成本削减措施 2024年底员工人数同比下降3.5% 非利息支出同比下降1.2% [29][30] - 预计2025年通过效率提升计划实现24亿美元总支出削减 [30] 估值与预期 - 公司当前12个月远期市盈率为13.21倍 低于行业平均14.34倍 较摩根大通14.85倍折价 但较美国银行12.61倍溢价 [38][39] - Zacks一致预期显示2025年和2026年盈利将同比增长 2025年每股收益预期为5.84美元 2026年为6.79美元 [33][36] 未来展望 - 公司预计2025年净利息收入将增长1%-3% [20] - 管理层对2025年持乐观态度 认为新政府支持美国企业和消费者的政策将有利于经济发展 [41] - 公司当前Zacks评级为1级（强力买入） 建议投资者在当前价位考虑长期投资 [42]