文章核心观点 - 公司凭借持续的产品开发取得进展，2024年初步业绩和重组举措带来乐观预期，但仍面临采购周期长和业务季节性问题 [1] 公司概况 - 公司是全球知名测序系统提供商，市值4.491亿美元，预计2025年增长25.3%，过去四个季度中三次盈利超预期，一次符合预期，平均盈利惊喜为11.1% [2] - 过去六个月，公司股价下跌8.1%，同期行业增长4.8%，标准普尔500指数上涨9.4% [1] 推动公司增长的因素 产品开发驱动增长 - 1月，Radboudumc发表文章展示公司HiFi长读长测序技术在识别罕见病遗传原因方面的积极影响，有望用单一综合方法替代多项诊断测试 [3] - 1月，公司与Intus Bio推出首款基于Titan - 1平台和HiFi测序技术的商业人体肠道健康测试GutID [4] - 2024年第三季度，公司用SpaRC化学技术升级Revio平台，数据输出增加33%，DNA输入需求减少四倍，每年可低成本测序多达2500个HiFi基因组，还增强了甲基化分析等功能，应会推动Revio平台的采用 [5] - 公司通过合作扩大市场覆盖，如参与新加坡国家精准医学计划和TGen合作，加入10X Genomics兼容合作伙伴计划将Onso集成到单细胞和空间生物学工作流程中 [6][8] 重组举措带来乐观预期 - 2024年第二季度，公司启动重组举措以改善新产品商业执行和毛利率，实现现金流正向并加强资产负债表，包括裁员、关闭圣地亚哥办公室等以降低年化运营费用，会产生一定重组费用 [9] - 公司记录了300万美元与圣地亚哥办公室相关的加速摊销和折旧，产品收入成本中确认了380万美元的过量库存费用，2024年第二季度重新计量圣地亚哥办公室租赁负债，减少运营租赁负债440万美元，9月完全退出该办公室 [10][11] 2024年全年初步业绩 - 2024年耗材收入较2023年增长11%，凸显公司测序平台尤其是Revio系统的采用率增加，Revio系统每年可测序多达2500个人类基因组且每个基因组成本低于500美元是成功关键 [12] - 公司财务状况改善，调整后的年化运营费用减少超7500万美元，成功进行可转换债券交换，到2024年底有大约3.9亿美元现金和投资，确保有足够流动性支持战略举措 [13] 可能抵消公司收益的因素 较长的采购周期 - 由于资金不确定性、亚太和欧洲采购延迟以及小客户样本量增长缓慢，Revio仪器销售周期比预期长，新客户采购时间也延长，可能影响公司营收增长 [14] 业务季节性 - 公司业务受客户采购和预算周期影响具有高度季节性，如美国政府第三财季末常推动销售增长，导致季度业绩波动大 [15] 预测趋势 - 公司2025年估计修正趋势稳定，过去30天，Zacks共识估计其调整后每股亏损维持在68美分，2025年营收预计为1.895亿美元，较上年增长22.2% [16] 其他推荐股票 - Masimo目前Zacks排名第一，2025年预计增长率为11.8%，过去四个季度盈利均超预期，平均盈利惊喜为17.10%，过去六个月股价上涨55.9% [17][18] - Accuray目前Zacks排名第二，2025年预计增长率为1200%，过去四个季度三次盈利未达预期，一次符合预期，平均负盈利惊喜为141.97%，过去六个月股价上涨17.9% [18][19] - Abbott目前Zacks排名第二，2025年预计盈利增长率为10%，过去四个季度平均盈利惊喜为1.64%，过去六个月股价上涨8.8% [19]