文章核心观点 美国航空面临发布强劲业绩和前景的压力，联合航空一季度业绩超预期且预计强劲增长，各航空公司在股价表现、利润率等方面存在差异，联合航空高管在电话会议中隐晦提及美国航空 [1][2][4] 航空公司股价表现 - 2024年联合航空是标准普尔500指数中表现第四好的股票，股价上涨135% [1] - 2025年至今，边疆航空表现最佳，截至周三午盘股价上涨约18%，达美航空和联合航空上涨约15%，美国航空上涨约9% [2] 航空公司利润率情况 - 过去几年行业主题是联合航空挑战达美航空成为最佳航空公司，评判基于吸引高端客户能力和利润率表现 [3] - 第四季度，联合航空调整后税前利润率为9.7%，达美航空为10.8%；全年联合航空调整后税前利润率为8.1%，达美航空为9.1%；第三季度美国航空调整后运营利润率为4.7% [4] 投资策略观点 - 投资策略师称美国航空股票是“受打压者”，联合航空市盈率为9.8倍，达美航空为11.4倍，美国航空为13倍 [5][6] - 策略师表示若想持有受打压股票会买入美国航空，认为达美航空有质量优势，防御环境下应选最佳公司，若联合航空股价下跌可再投资 [6] 联合航空高管言论 - 联合航空首席执行官称不追逐载客率，强调并非所有运力都相同，联合航空和达美航空倾向增加对客户有益的服务和航线频次 [7] - 首席执行官提及低利润率、有非盈利运力的航空公司，质疑美国航空其枢纽是否盈利 [7] - 联合航空首席商务官表示要改善枢纽连接性，尤其在芝加哥、休斯顿和丹佛，预计2025年缩小差距 [7] 机场航班占比情况 - OAG报告按可用连接数和目的地数量对机场排名，美国连接性前五机场为芝加哥、亚特兰大、达拉斯、夏洛特和丹佛 [7] - 达美航空在亚特兰大航班占比75%，美国航空在达拉斯和夏洛特航班占比分别为85%和87%，联合航空在芝加哥和丹佛航班占比分别为49%和50% [7][8]