文章核心观点 - 高盛分析师Lizzie Dove首次覆盖Viking Holdings Ltd，给予“中性”评级和49美元的目标价，虽公司业务模式有吸引力，但因股价上涨和估值溢价，分析师在寻找更好切入点 [1][2] 公司业务优势 - 业务模式有强大吸引力，高度接触提前高价预订的增长人群，且行业领先的品类扩张推动收入增长 [1] - 核心客群主要是55岁以上的美国富裕旅行者，这是一个快速增长、财富最高的群体，占人口约30%，但拥有超70%的财富 [3] - 2025年的预订可见度达70%，且公司希望保持现金缓冲 [2] 公司面临挑战 - 自2024年5月IPO以来，股价上涨73%，与皇家加勒比邮轮公司相比有估值溢价 [2] - 与同行相比，公司新邮轮客户较少，而新邮轮客户是过去两年邮轮行业的主要增长动力 [3] - 皇家加勒比和嘉年华公司的新邮轮乘客实现两位数增长，约一半客人是千禧一代或更年轻群体，Viking Holdings从支持行业发展的新邮轮增长中获益的机会较少 [4] 股价表现 - 周三最新数据显示，Viking Holdings股价下跌1.30%，至47.86美元 [4]