文章核心观点 - 迪士尼股票去年上涨24.5%接近标普500指数涨幅 虽表现尚可但不算出色 公司未来有望保持娱乐和媒体领域领先地位 增加股息并创造股东价值 有三个买入理由及当下买入的原因 [1][2] 分组1：流媒体业务盈利 - 迪士尼作为全球领先内容创作者 拥有包括Disney+、Hulu和ESPN+在内的有竞争力的流媒体平台 2019年提前向流媒体转型 [3] - 疫情加速了流媒体业务发展 但前期投入影响盈利 直至去年夏天才实现盈利 2024财年第四季度 非体育类娱乐流媒体运营收入达2.53亿美元 去年同期亏损4.2亿美元 总流媒体运营收入为3.21亿美元 [4] - 本季度末公司总流媒体订阅量达1.74亿 其中核心Disney+订阅量1.2亿 比去年增加440万 广告支持平台贡献14%的增长 管理层预计2025年娱乐流媒体运营收入将增加8.75亿美元 全年每股收益从1.29美元增至2.72美元 并预计2025年调整后每股收益将有小幅增长 [5] 分组2：待上映热门影片 - 迪士尼旗下多个顶级制片厂预计将有几部大片上映 2024年有三部全球票房最高的电影 2025年计划上映10部电影 大多是续集或基于以往内容 2026 - 2028年还有更多预期大片 [7][8] - 迪士尼模式是创作有吸引力的内容 并围绕同一角色开发更多内容 包括影院、流媒体、公园游乐设施和产品等 很少推出全新内容 希望打造赚钱的系列作品 [9] 分组3：主题公园表现 - 主题公园是迪士尼独特资产 与内容库不同 几乎没有竞争对手 是公司模式的核心 能为粉丝带来独特体验 [10][11] - 第四季度主题公园和体验业务表现一般 销售额增长1% 运营收入下降6% 管理层预计随着美国消费者购买力增强 业务将有所改善 公司还投资新游乐设施和体验项目 [12] 分组4：当下买入原因 - 迪士尼2月5日公布财报 鉴于流媒体业务盈利好转和主题公园消费者需求强劲 财报可能带来积极消息 建议基于其行业领先地位考虑买入 且公司最近恢复了股息 [13]