文章核心观点 - 公司当前被低估，虽有投资机会但面临运营不确定性，投资者可等待更清晰前景再考虑购买，持有股票者可继续持有 [1][3][13][17] 公司估值 - 公司市售率为10.73倍，低于行业平均的12.57倍 [1] 长期增长 - 公司是北美顶级中游服务提供商，资产组合庞大多样，有超5万英里管道和3亿桶存储容量，还有140亿立方英尺天然气存储容量，可获稳定收费收入 [4] - 公司69亿美元重大资本项目已投入运营或在建，将带来额外收费收益、稳定现金流和丰厚回报 [5] - 公司连续26年提高分红，当前分红收益率为6.2%，高于行业综合股票的5.5% [6] 运营效率 - 公司收购Piñon Midstream，增强二叠纪盆地天然气处理能力，新设施使运营更高效全面 [9] - 公司用先进技术分析大数据，让管道运营更高效盈利 [10] 市场机会 - 数据中心和燃气发电厂将带动天然气需求，公司有基础设施满足需求 [11] - 美国乙烯生产有成本优势，公司预计有更多出口机会，尤其对欧洲 [12] 面临挑战 - 2024和2025年资本支出增加，可能限制近期可用于分红和回购的现金流 [13] - 公司债务资本敞口大，高债务水平可能让看重低杠杆的投资者担忧 [14] 股价表现 - 过去一年公司单位涨幅35.5%，不及行业综合股票47.6%的涨幅，Kinder Morgan和Enbridge涨幅分别达103.9%和37.4% [15]