文章核心观点 - 有线电视用户减少趋势颠覆媒体和娱乐行业，探讨2025年Netflix和迪士尼两只流媒体股票哪个更值得买入，认为迪士尼因估值优势是更好选择 [1][2][12] 行业趋势 - 越来越多人放弃有线电视，美国不足50%家庭拥有传统线性订阅套餐，这一趋势颠覆媒体和娱乐行业 [1] 迪士尼情况 业务转型 - 迪士尼业务正转型，传统网络因用户流失下滑但仍盈利，直接面向消费者（DTC）流媒体业务曾亏损致股价较2021年3月峰值跌46%，现DTC业务连续两季度运营收入为正，预计2025财年运营收入超10亿美元 [2][3] 竞争优势 - 迪士尼竞争优势在于有价值的角色、系列作品和故事情节，还有体育节目知名品牌ESPN，计划今年秋季推出完整ESPN流媒体服务 [4] 财务贡献 - 盈利的DTC流媒体业务是亮点，主题公园、邮轮和消费品部门也是财务成功重要贡献者，公司计划未来十年在该领域投资600亿美元 [5] 估值优势 - 迪士尼股票远期市盈率为20，较Netflix有50%的大幅折扣，结合竞争优势和利润增长，有望为投资者带来跑赢市场的回报 [12] Netflix情况 行业地位 - Netflix凭借先发优势成为行业主导者，过去十年因性价比高和优质用户体验快速吸引新客户，势头延续至今 [6] 用户增长 - 2024年第四季度新增1890万净订阅用户，总订阅用户达3.016亿，广告套餐和内容供应成功吸引新用户 [7] 定价能力 - Netflix有定价权，管理层稳步提高各订阅套餐价格，近期又宣布提价，但用户数量仍持续增长 [8] 财务表现 - 2024年运营利润率达27%，第四季度运营收入飙升52%，预计2025年运营利润率达29%，今年预计产生80亿美元自由现金流，还增加150亿美元股票回购计划 [9] 估值情况 - Netflix估值偏高，截至1月22日，远期市盈率为40，因规模庞大增长可能放缓 [11]