文章核心观点 - 公司预计在1月29日公布2024年第四季度财报时，营收和利润将有所改善，虽估值较高但仍具投资价值，新投资者可等待更好切入点，现有投资者可继续持有 [1][19] 第四季度业绩预期 - 扎克斯对公司第四季度营收的共识预期为198亿美元，同比增长19.5% [2] - 对每股收益的共识预期为3.43美元，过去30天内上调2.7%，同比增长15.9% [2] 盈利惊喜历史 - 公司在过去四个季度的盈利均超过扎克斯共识预期，平均惊喜率为19.85% [3] 扎克斯模型预测 - 公司此次盈利有望超预期，盈利ESP为+3.13%，扎克斯排名为3 [4][5] 影响第四季度业绩的因素 - 营收受益于保费、净投资收入以及费用和服务收入的改善 [6] - 净保费收入得益于产品组合、业务优势、有效保单和客户留存等，预期为187亿美元 [7] - 净投资收入受益于更高的投资资产基础和利率，预期为7.726亿美元 [8] - 更高的损失和损失调整费用、保单获取成本和其他承保费用可能增加开支，损失和损失调整费用率预期为69.1 [8] - 尽管有巨灾损失，审慎承保可能有助于综合比率改善，综合比率预期为89.8 [9] 股价表现与估值 - 2024年公司股价表现优于行业、板块和标准普尔500综合指数 [10] - 公司股票估值较高，价值评分为C，市净率为5.17倍，高于行业的1.56倍 [12][14] 投资论点 - 公司将汽车保险与低风险房产捆绑，新产品模式和审慎定价将提高保单预期寿命 [15] - 公司投资数字化，增长评分为A，过去10年综合比率平均低于93%，优于行业平均 [16] - 公司资本雄厚，虽杠杆率不如行业平均，但偿债能力强 [17] 总结建议 - 公司是美国大型保险集团，致力于提升客户体验和扩大利润率 [18] - 公司股息历史良好，VGM评分为A，增长前景、资本回报率和投资者情绪积极，但新投资者可等待更好切入点，现有投资者可继续持有 [19]