文章核心观点 2025年标普500指数持续上涨但市场估值偏高 仍可在市场中找到被低估股票 如Roku和Ulta Beauty具有长期投资机会 [1][2] 分组1：市场整体情况 - 2025年标普500指数过去一年上涨约28% 平均市盈率近29 达三年来最高 [1] 分组2：Roku公司情况 - Roku股价较历史高点下跌84% 虽面临竞争和盈利难题 但在美国、加拿大和墨西哥是领先的流媒体平台 并正在进入更多国际市场 [3] - 公司设备和平台两大业务均有强劲增长 广告业务占比约85% 设备销售也在增长 是观众进入平台的入口 [4] - 广告业务在通胀回调后开始回升 2024年第三季度账户数同比增长13%至8500万 流媒体播放时长增长20% [5] - Roku在盈利方面取得进展 连续三个季度调整后息税折旧摊销前利润和自由现金流为正 虽2025年预计无法实现净利润 但规模效应使其接近正净收入 [6] - 流媒体行业持续增长 Roku将从中受益 [7] 分组3：Ulta公司情况 - Ulta股价较历史高点下跌26% 是顶级美妆零售商 拥有1400多家门店 因核心客户转向低价商品 股价受挫 [8] - 2024财年第三季度营收增长1.7% 可比销售额增长0.6% 交易增长高于客单价增长 运营利润率从13.1%收缩至12.6% [9] - Ulta有有效商业模式和长期机会 作为行业领导者 能适应需求变化 已将健康养生纳入营销 可满足产品和服务需求 [10][11] - Ulta采用专业美妆、全渠道策略和店中店等主流增长模式 在约500家Target门店设有店中店 [12] - 美妆爱好者是主要消费群体 数量从2021年约7000万增至2024年约1.4亿 Ulta有4400万会员且在增加 该群体占销售额95% 目前股价对应远期一年市盈率低于17 是逢低买入的好机会 [13]