文章核心观点 - 百事收购食品公司是因其业务中食品占比大且利润率高于碳酸饮料 虽规模大难以实现高增长 但管理层聚焦优势机会 股价便宜 国际市场增长或提升盈利能力 股票在安全性和股息方面有优势 [13] 百事收购Siete Foods情况 - 经营10年后 Garza家族以12亿美元将Siete Foods卖给百事 交易去年10月宣布 今年1月完成 [1] - Siete Foods产品组合中无饮料 主要生产适合寻求无谷物和无乳制品的墨西哥裔美国食品 [2] - 收购Siete Foods与百事去年11月收购Sabra和Obela相契合 百事此前已拥有两家合资企业各一半股份 此次收购剩余股份 增加食品产品组合 [3] 百事业务结构 - 过去12个月百事营收超900亿美元 2024财年第三季度北美饮料部门仅占业务的31% [4] - 百事第三季度近28%的收入来自北美市场的零食和食品 其余销售来自国际市场的食品和饮料 [5] - 北美零食和食品业务是百事更重要的部分 更具盈利能力 北美菲多利部门占第三季度总营业利润的39% 而北美饮料部门仅占24% [6] - 百事北美桂格食品部门规模小 仅占第三季度总收入的3% 但利润率更高 第三季度营业利润率为15% 而北美饮料利润率仅8% [7] 百事股票投资分析 - 过去10年百事股票年均涨幅仅7% 回报积极但不突出 原因是营收增长缓慢 公司规模大且处于低增长行业 [8][9] - 百事产品组合多样且受欢迎 是全球最安全的企业之一 投资者可预期稳定利润 2023 - 2024年股价下跌 目前更便宜 [10] - 百事市盈率22低于10年平均估值26 股息收益率超3.5% 作为可靠的股息之王 收益潜力高 [11] - 2024年前三季度百事39%的收入来自国际市场 国际市场收入增长而北美市场下降 且随着规模扩大利润改善 未来利润增长可能超过收入增长 为股票提供额外动力 [12]