文章核心观点 - 奥克洛公司是一家有潜力但仍需证明自身价值的微型反应堆公司，其股票波动大，目前是高风险投机性投资，在首个反应堆部署取得更多进展前，建议卖出或回避 [1][12] 公司概况 - 奥克洛由麻省理工学院毕业生雅各布·德维特和卡罗琳·科克伦于2013年创立，OpenAI首席执行官山姆·奥特曼曾担任三年首席执行官，2024年将控制权交给德维特，奥特曼仍担任董事长并持有2.6%股份 [3] - 2024年5月10日，奥克洛通过与特殊目的收购公司（SPAC）合并上市，首日开盘价15.50美元，最终收盘价8.45美元 [1] - 9月3日，奥克洛股价跌至历史最低点5.59美元，随后涨至约42美元，不到五个月内，1万美元投资可变成超7.5万美元 [2] 业务情况 - 奥克洛开发使用金属铀燃料的微型反应堆，该燃料比传统铀燃料颗粒更致密且制造成本更低，碳排放极少，而传统核电站每千兆瓦时（GWh）发电量会排放2至130吨二氧化碳 [4] - 旗舰微型反应堆奥罗拉成本7000万美元，可发电15兆瓦（MWe），相比之下，建造同等规模传统核反应堆成本为8250万至1.215亿美元，奥罗拉反应堆可扩展至50兆瓦，且可连续运行超10年无需加油 [5] - 2016年奥克洛开始与美国核管理委员会（NRC）合作，2019年美国能源部（DOE）批准其在爱达荷州建造首个反应堆的许可证，后续几年又获得额外设计和环境批准，但预计首个反应堆要到2027年才能投入使用 [6] 股票估值 - 由于没有营收且未给出长期营收或利润预测，很难判断企业价值45亿美元的奥克洛公司股票是被低估还是高估 [7] 发展前景 - 多头认为，一旦奥克洛部署首个反应堆并扩大业务，营收将飙升，还将受益于相邻小型模块化反应堆（SMR）市场的扩张，大型科技公司已加大对SMR的投资，美国能源部也批准高达9亿美元成本分摊资金用于开发更多SMR [8] - 过去一年，奥克洛与美国政府、天然气和备用解决方案提供商RPower签署新的数据中心合作协议，还在探索与核燃料公司Lightbridge的潜在合作，自2023年7月以来，其意向书衡量的业务管道规模增至约2100兆瓦，有望为业务扩张奠定基础 [9] - 单个7000万美元微型反应堆发电15兆瓦，2100兆瓦电力将为奥克洛带来约98亿美元销售额，但实际确认这些收入可能需要数年时间，在此之前公司将持续亏损和消耗现金，不过公司短期内不会破产，最新季度末现金及等价物为2.885亿美元，债务权益比低至0.1 [10] 内部态度 - 过去三个月公司内部人士为净卖家，凯西·伍德的方舟投资自去年10月以来一直在减持其ETF中奥克洛的头寸 [11]