文章核心观点 - 美国和全球钢价大幅下跌、中国需求疲软使钢铁生产商行业面临重大挑战，但汽车和非住宅建筑市场需求稳定对行业有利，尽管有短期逆风，纽柯公司、安赛乐米塔尔和美国钢铁动力公司等值得关注 [1] 行业概况 - 该行业为汽车、建筑等众多终端行业提供各类钢铁产品，主要生产方法有高炉法和电弧炉法，汽车和建筑市场是钢铁的主要消费领域，住房和建筑部门占全球钢铁总消费量约一半 [2] 行业未来影响因素 钢价走弱 - 2024年美国钢价大幅下跌，基准热轧卷（HRC）价格自年初达到每吨1200美元后暴跌超40%，近期钢厂提价使HRC价格略有回升，但短期内难有大幅反弹，目前价格徘徊在每吨700美元左右，低价将影响钢企盈利能力和现金流 [3] 中国经济放缓 - 中国经济放缓、房地产危机和全球需求疲软使钢铁需求减弱，房地产占中国钢铁消费量约40%，制造业和建筑业放缓也导致需求收缩，中国需求低迷和市场供应过剩对全球钢价造成压力 [4] 主要市场需求稳定 - 汽车和建筑等主要终端市场对钢铁需求强劲，2025年汽车市场有望反弹，钢铁制造商将受益于汽车市场订单增加，非住宅建筑市场订单活动强劲，美国基础设施项目增多，能源行业需求也有所改善 [5] 行业排名与前景 - 该行业属于Zacks基础材料板块，Zacks行业排名第174位，处于250多个行业的后30%，显示近期前景黯淡，研究表明排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [7] 行业市场表现与估值 市场表现 - 过去一年该行业表现逊于Zacks标准普尔500综合指数和基础材料板块，行业下跌24.3%，而标准普尔500指数上涨24.8%，基础材料板块下跌1.6% [9] 行业估值 - 基于过去12个月企业价值与息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）比率，行业目前为8.16倍，低于标准普尔500指数的19.08倍和板块的11.24倍，过去五年该比率最高达13.56倍，最低为2.82倍，中位数为8.60倍 [11][12] 值得关注的钢铁生产商股票 纽柯公司 - 总部位于北卡罗来纳州夏洛特，在美国、加拿大和墨西哥有运营设施，有望受益于非住宅建筑市场的强劲表现，致力于提高在汽车领域的市场份额，战略投资带来市场机会，致力于提高产能，维持Zacks排名第3（持有），过去四个季度中有三个季度盈利超预期，平均盈利惊喜约7.4% [15][16][17] 安赛乐米塔尔 - 总部位于卢森堡，是全球领先的综合钢铁和矿业公司，正在扩大炼钢产能，转向高附加值产品，战略扩张项目将提高盈利能力和现金流，优化脱碳战略，致力于为股东创造价值，维持成本改善措施，目前Zacks排名第3，过去四个季度中有三个季度盈利超预期，平均盈利惊喜约36.6%，2025年预期盈利增长31.8% [19][20] 美国钢铁动力公司 - 总部位于印第安纳州，是美国领先的钢铁生产商和金属回收商，扁钢客户订单活动强劲，正在执行多个项目以增加产能和提高盈利能力，得克萨斯州新的电弧炉扁钢轧机正在提高产量，增值扁钢涂层生产线将提高年产量，预计2025年带来收益，铝扁轧产品厂计划在2025年年中前生产出商业可行产品，维持Zacks排名第3，过去四个季度盈利均超预期，平均盈利惊喜约3.6% [22][23]