文章核心观点 2024年第四季度汽车行业财报季开启，投资者关注通用汽车和福特汽车哪家更具投资价值，综合盈利预期、业务表现、市场地位和估值等因素，通用汽车是更好选择 [1][17] 盈利预期 通用汽车 - Zacks共识预期该季度每股收益1.75美元、营收438亿美元，过去四个季度均超预期，平均盈利惊喜为17.54% [2] - 专有模型预测此次盈利超预期，Zacks评级为2（买入），盈利ESP为+2.85% [3][4] 福特汽车 - 共识预期每股收益34美分、销售额436亿美元，过去四个季度两次超预期、一次未达预期、一次符合预期 [3] - 专有模型未预测此次盈利超预期，Zacks评级为4（卖出），盈利ESP为0.00% [3][4] 第四季度预测 通用汽车 - 受2024年前三季度强劲业绩、车辆需求和成本削减推动，上调2024年全年展望，预计第四季度调整后EBIT超23亿美元，同比增长33% [5] - 北美市场表现将支撑业绩，预计该地区第四季度营收和营业收入分别增长2%和43% [6] - GMI部门（不包括中国合资企业）营收和营业收入预计分别同比收缩10.6%和73%，预计2024年第四季度因中国业务重组产生高达50亿美元费用和减记 [6] 福特汽车 - 因高昂保修成本和土耳其合资企业通胀上升，下调2024年全年EBIT预测至100亿美元，处于此前指引区间下限 [7] - 预计福特Blue和Model e部门第四季度营收分别下降2%和23%至257亿美元和12亿美元，Model e部门因定价压力和电动汽车投资增加而亏损严重 [7] - 福特Pro部门因订单强劲、需求增加和新产品成功推出而蓬勃发展，预计第四季度营收增长7%至164亿美元，因养老金调整预计该季度报告7亿美元特殊项目收益 [8] 公司优势 通用汽车 - 2024年在美国售出270万辆汽车，是美国销量最高汽车制造商，也是美国纯电动汽车销量第二的公司，多样化产品线使其成为美国第二大电动汽车销售商 [10][11] - 与多家公司的合作加强了电动汽车供应链，符合长期电气化目标，目标是到2024年底使电动汽车在EBIT基础上实现盈利，预计届时已削减20亿美元固定成本 [11][12] - 资产负债表强劲，有稳健的股票回购计划，预计中国业务重组今年将取得成效 [12] 福特汽车 - 2024年在美国销量略超200万辆，排名第三，强大产品线将随着新车型推出而增长，Pro业务在车辆、软件和实体服务领域的持续优势得到提升，对软件技术和服务业务的关注将成为主要驱动力 [13] - 股息收益率超5%，具有吸引力 [14] 公司劣势 通用汽车 - 中国业务面临激烈竞争和其他中国品牌的定价压力 [12] 福特汽车 - 电动汽车业务亏损预计去年扩大，拖累整体业绩，保修成本高，质量问题尤其是老款车型导致保修成本上升，预计2025年仍将是不利因素 [14] 估值比较 - 通用汽车目前远期市盈率为5倍，低于三年高点7.83倍，福特远期市盈率为5.91倍，也低于三年高点，相比之下通用汽车目前更具吸引力 [15]