文章核心观点 Equity LifeStyle Properties公司公布2024年第四季度和全年财报，业绩表现良好，同时提供2025年业绩指引并提高年度股息 [1] 财务结果 每股收益 - 2024年第四季度，普通股每股净收益为0.50美元，较2023年的0.49美元增长1.9%；全年普通股每股净收益为1.96美元，较2023年的1.69美元增长16.0% [2] - 2024年第四季度，每股运营资金（FFO）为0.76美元，与2023年持平；全年每股FFO为3.03美元，较2023年的2.77美元增长9.5% [2] - 2024年第四季度，每股正常化运营资金（Normalized FFO）为0.76美元，较2023年的0.71美元增长6.9%；全年每股Normalized FFO为2.91美元，较2023年的2.75美元增长5.9% [2] 股息 - 董事会批准将2025年普通股年度股息率设定为每股2.06美元，较2024年的每股1.91美元增长7.9%，即增加0.15美元 [3] 2025年业绩指引 |指标|第一季度|全年| | ---- | ---- | ---- | |普通股每股净收益|0.54 - 0.60美元|1.95 - 2.05美元| |每股FFO和OP单位|0.80 - 0.86美元|3.01 - 3.11美元| |每股Normalized FFO和OP单位|0.80 - 0.86美元|3.01 - 3.11美元| |核心投资组合：MH基础租金收入|增长5.5% - 6.1%|增长5.2% - 6.2%| |核心投资组合：RV和码头基础租金收入|增长0.0% - 0.6%|增长2.7% - 3.7%| |核心投资组合：物业运营收入|增长2.8% - 3.4%|增长3.4% - 4.4%| |核心投资组合：物业运营费用（不包括物业管理）|增长1.6% - 2.2%|增长2.0% - 3.0%| |非核心投资组合：物业运营收入（不包括物业管理）|-|880 - 1280万美元| |其他指引假设：物业管理和一般行政费用|-|1.2 - 1.26亿美元| |其他指引假设：其他收入和费用|-|2950 - 3550万美元| |债务假设：加权平均未偿债务|-|31.5 - 33.5亿美元| |债务假设：利息及相关摊销|-|1.278 - 1.338亿美元| [13][15] 业务更新 风暴事件影响 - 第四季度，公司继续对受飓风Milton影响的物业进行清理工作，计提约360万美元与 debris 清除和清理相关的费用，并记录340万美元的保险理赔预提，以抵消某些MH和RV物业产生的费用 [12] - 评估风暴影响后，公司记录了70万美元的资产账面价值净减少（扣除保险理赔预提后） [12] 2024年业务亮点 - 2024年全年新增736个扩展站点 [14] - 2024年全年新房屋销售756套 [14] - 2024年，公司完成对5亿美元无担保信贷额度的修改，将到期日延长至2028年7月18日，其他重要条款（包括利率条款）保持不变 [14] - 2024年，公司通过之前的按市价发行（ATM）股权发行计划，以每股70美元的价格出售约450万股普通股 [14] - 2024年，公司启动当前的ATM股权发行计划，总发行价最高可达7亿美元 [14] - 2024年，核心投资组合的物业运营收入（不包括物业管理）较2023年增长6.5% [14] - 2024年，核心MH基础租金收入较2023年增长6.1% [14] - 截至2024年12月31日，核心投资组合中的移动房屋所有者数量较2023年增加379人，达到67,002人 [14] - 2024年，核心RV和码头基础租金收入较2023年增长3.0% [14] - 2024年，核心年度RV和码头基础租金收入较2023年增加1820万美元，增长6.5% [14] - 2024年，核心物业运营费用较2023年增加1480万美元，增长2.6% [14] 财务亮点 季度财务数据 |指标|2024年12月31日|2024年9月30日|2024年6月30日|2024年3月31日|2023年12月31日| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |总营收（百万美元）|372.3|387.3|380.0|386.6|360.6| |合并净收入（百万美元）|100.6|96.4|86.9|82.1|115.3| |可供普通股股东分配的净收入（百万美元）|91.9|96.0|82.8|78.3|109.9| |调整后EBITDAre（百万美元）|182.8|176.8|164.3|186.3|171.1| |可供普通股和OP单位持有人分配的FFO（百万美元）|153.0|140.9|134.7|167.4|148.5| |可供普通股和OP单位持有人分配的Normalized FFO（百万美元）|151.2|140.5|128.5|152.7|138.2| |可供普通股和OP单位持有人分配的资金（FAD）（百万美元）|122.6|120.7|108.3|136.9|109.2| |普通股和OP单位数量（千股）|200,160|195,617|195,621|195,598|195,531| |加权平均普通股和OP单位数量（完全摊薄，千股）|200,021|195,510|195,465|195,545|195,475| |每股净收入（完全摊薄，美元）|0.42|0.49|0.50|0.44|0.59| |每股FFO和OP单位（完全摊薄，美元）|0.69|0.76|0.76|0.72|0.86| |每股Normalized FFO和OP单位（完全摊薄，美元）|0.66|0.71|0.76|0.72|0.78| |每股股息（美元）|0.4775|0.4775|0.4775|0.4775|0.4475| |总资产（百万美元）|5,646|5,644|5,645|5,630|5,614| |总负债（百万美元）|3,822|4,149|4,135|4,110|4,115| |总债务（百万美元）|3,230|3,502|3,499|3,507|3,548| |总市值（百万美元）|16,561|17,457|16,240|16,104|17,341| |总债务/总市值|19.5%|20.1%|21.5%|21.8%|20.5%| |总债务/调整后EBITDAre|4.5|5.0|5.1|5.1|5.3| |利息覆盖率|5.2|5.1|5.1|5.2|5.2| |固定费用覆盖率|5.2|5.0|5.1|5.1|5.1| [16] 资产负债表 |项目|2024年12月31日（未经审计，千美元）|2023年12月31日（千美元）| | ---- | ---- | ---- | |资产：投资性房地产 - 土地|2,088,682|2,088,657| |资产：投资性房地产 - 土地改良|4,582,815|4,380,649| |资产：投资性房地产 - 建筑物及其他可折旧财产|1,244,193|1,236,985| |资产：投资性房地产 - 累计折旧|(2,639,538)|(2,448,876)| |资产：投资性房地产 - 净投资|5,276,152|5,257,415| |资产：现金及受限现金|24,576|29,937| |资产：应收票据净额|50,726|49,937| |资产：对非合并合营企业的投资|83,772|85,304| |资产：递延佣金费用|56,516|53,641| |资产：其他资产净额|153,910|137,499| |资产：总资产|5,645,652|5,613,733| |负债：应付抵押票据净额|2,928,292|2,989,959| |负债：定期贷款净额|199,344|497,648| |负债：无担保信贷额度|77,000|31,000| |负债：应付账款及其他负债|159,225|151,567| |负债：递延会员收入|229,301|218,337| |负债：应付应计利息|10,679|12,657| |负债：预收租金及其他客户付款和保证金|122,448|126,451| |负债：应付分配款|95,577|87,493| |负债：总负债|3,821,866|4,115,112| |权益：优先股（无发行和流通）|—|—| |权益：普通股（发行和流通股数分别为191,056,527和186,426,281）|1,962|1,917| |权益：实收资本|1,951,430|1,644,319| |权益：超过累计收益的分配|(214,979)|(223,576)| |权益：累计其他综合收益|2,303|6,061| |权益：股东权益总额|1,740,716|1,428,721| |权益：非控制性权益 - 普通OP单位|83,070|69,900| |权益：权益总额|1,823,786|1,498,621| |负债和权益总额|5,645,652|5,613,733| [18] 损益表 |项目|2024年第四季度（未经审计，千美元）|2023年第四季度（千美元）|2024年全年（未经审计，千美元）|2023年全年（千美元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |收入：租金收入|301,398|290,519|1,233,252|1,178,959| |收入：年度会员订阅收入|16,585|16,547|65,883|65,379| |收入：会员升级销售收入|4,263|3,856|16,433|14,719| |收入：其他收入|27,168|16,124|75,354|67,407| |收入：房屋销售、经纪转售及附属服务的毛收入|19,275|29,378|117,732|145,219| |收入：利息收入|2,220|2,414|9,238|9,037| |收入：其他投资净收入|1,414|1,806|8,274|8,703| |收入：总收入|372,323|360,644|1,526,166|1,489,423| |费用：物业运营和维护费用|110,540|108,369|480,438|469,912| |费用：房地产税|20,349|21,828|81,966|77,993| |费用：会员销售和营销费用|4,192|4,919|22,063|20,974| |费用：物业管理费用|18,803|17,460|78,114|76,170| |费用：折旧和摊销费用|50,493|50,804|203,879|203,738| |费用：房屋销售、经纪转售及附属服务成本|13,103|21,788|84,771|107,668| |费用：房屋销售费用和附属运营费用|6,689|6,195|27,644|27,453| |费用：一般和行政费用|8,235|9,117|38,483|47,280| |费用：与灾害相关的净费用（收益）|(528)|—|(20,950)|—| |费用：其他费用|1,413|1,581|5,533|5,768| |费用：提前债务偿还费用|5,803|—|5,833|68| |费用：利息及相关摊销费用|31,633|33,198|137,710|132,342| |费用：总费用|270,725|275,259|1,145,484|1,169,366| |税前及其他项目前收入|101,598|85,385|380,682|320,057| |房地产销售和减值净收益（损失）|(668)|—|(2,466)|(3,581)| |所得税收益|115|10,488|354|10,488| |非合并合营企业的权益收入|(488)|555|6,248|2,713| |合并净收入|100,557|96,428|384,818|329,677| |分配给非控制性权益 - 普通OP单位的收入|(4,574)|(4,489)|(17,804)|(15,470)| |可赎回永久优先股股息|(8)|(8)|(16)|