文章核心观点 人工智能是2024年股市众多大赢家背后的驱动力，英伟达和博通等芯片设计公司表现出色，但台积电可能是比它们更好的人工智能未来投资选择，其股价在2024年飙升90%，2025年及以后还有更大上涨空间 [1][2] 公司投资潜力 - 台积电在本月早些时候公布第四季度财报时带来诸多利好消息，第四季度业务表现出色，营收同比增长39%，每股收益飙升57%，毛利润率达59%，主要得益于其3纳米和5纳米先进工艺的高需求 [3][4] - 台积电的最大优势是其前沿技术，英伟达等众多芯片设计公司选择使用台积电生产最先进芯片，使其能吸引超60%的芯片制造支出，确保在竞争中领先 [5] - 2024年因先进人工智能芯片的强劲需求，台积电扩大了市场份额，凭借更多客户收入可加大研发和资本支出投入，提升技术能力 [6] 公司发展规划 - 半导体制造业务需提前进行大规模资本支出以确保产能，台积电历史上在预测需求和合理投资方面表现出色，2025年计划大幅增加资本支出，预算在380亿至420亿美元之间，高于2024年的298亿美元 [7] - 公司长期营收增长预期为未来五年每年20%，人工智能相关需求起重要作用，预计2025年人工智能加速器收入将翻倍，未来五年复合年增长率达40%左右 [8] 公司股价分析 - 台积电未来前景光明，但股价可能未完全反映其盈利增长潜力，短期内管理层预计营收有20%左右增长，分析师预计今年每股收益增长28% [9][10] - 截至目前，该股市盈率低于分析师对其2025年盈利预期的25倍，对于像台积电这样预计盈利快速增长的公司来说是很划算的价格 [11] - 未来盈利增长可能会有所下降，但幅度不大，管理层维持长期毛利润率53%的预测，若20%的年营收增长预测实现，运营利润率可能因规模效应保持较好，预计到本十年末盈利将有近20%的增长 [11][12] 公司面临风险 - 中国公司DeepSeek的创新可能使大型科技公司缩减人工智能加速器支出，但训练和运行人工智能模型成本降低也可能增加需求，目前大型科技公司对DeepSeek的反应对台积电是一个风险 [13] - 从长远来看，台积电作为领先芯片制造商的地位不太可能改变，即使存在风险，其股价按远期盈利计算不到20倍，仍极具吸引力 [14]