文章核心观点 - 安霸未来比碳化硅芯片制造商更光明，虽当前市值低于Wolfspeed，但未来一年可能超越，且有望产生更大收益 [1][13] Wolfspeed情况 曾经优势 - 曾是热门芯片股，在碳化硅芯片领域有先发优势，该芯片适用于5G、军事、绿色能源和电动汽车技术 [1] 近年困境 - 过去两年股价暴跌超90%，因利率上升抑制绿色能源和电动汽车市场增长，扩厂成本增加，且受中美科技战影响 [2] 应对措施 - 裁员、业务重组、控制扩张计划，11月董事会解雇CEO Gregg Lowe，暂未聘请继任者 [3] 业绩预期 - 分析师预计2025财年（截至6月）收入下降2%，净亏损扩大；2026财年收入增长46%，但近期困境可能使预测下调 [3][11] 估值情况 - 企业价值62亿美元，当前市销率8倍，仍不便宜；若重估至市销率5倍，股价可能下跌约7%，企业价值降至约58亿美元 [4][11] 安霸情况 业务内容 - 为安全摄像头、无人机、联网车辆等设备生产图像处理片上系统和计算机视觉芯片，使相机能高速处理高质量照片和视频 [5] 过去困境 - 过去几年面临三大逆风，包括美国监管机构禁止向中国部分安防摄像头客户销售芯片、物联网和汽车市场降温、面临其他计算机视觉芯片制造商竞争 [6] 业绩表现 - 2023财年（截至2023年1月31日）收入仅增长1.7%，2024财年收入下降32.9%；分析师预计2025财年收入和调整后收益分别增长23%和64% [7] 增长驱动 - 汽车和物联网业务因基准利率下降而企稳，销售组合中高价AI计算机视觉芯片占比增加，CV3芯片销量上升，CV5芯片销售范围扩大，且减少对中国安防摄像头市场的依赖 [8] 未来预期 - 分析师预计2026财年收入和调整后收益分别增长16%和44%；企业价值31亿美元，市销率10倍，远期市盈率75倍，AI市场对计算机视觉芯片需求增长或支撑其估值 [9] 估值展望 - 企业价值32亿美元，低于Wolfspeed；若符合分析师预期并维持当前估值，2026财年末企业价值可达38亿美元；若市销率达20倍，企业价值可飙升至77亿美元，且无长期债务 [12]