文章核心观点 - 聚焦未被充分重视的细分市场是有回报的投资策略，Sun Communities和Equity LifeStyle Properties作为拥有制造住房社区等细分物业类型的房地产投资信托基金，Equity LifeStyle是当下更适合长期投资的股息股票 [1][2][11] 细分市场投资价值 - 制造住房社区是数十年来最具韧性的房地产投资类别之一，因住房可负担性问题和移动房屋成本高而需求持久 [1] 公司物业规模 - Sun Communities是最大的公开交易的制造住房社区、房车社区和码头所有者及运营商，也是英国第二大度假公园所有者/运营商，在美加英有660处开发物业和超179,100个开发场地及近49,000个码头泊位/空间 [3] - Equity LifeStyle在35个州和1个加拿大省份拥有超450处物业和超172,850个场地，包括制造住房社区、房车度假村和码头 [4] 净营业收入表现 - 自1998年以来，Equity LifeStyle同物业净营业收入年均增长4.4%，高于房地产投资信托行业平均的3.3%，且衰退期表现更好 [5] - 自2000年以来，Sun Communities同物业净营业收入复合年增长率为5.2%，快于行业平均的3.2%，过去二十年每年和每四个季度滚动期均实现正增长 [6] 股息情况 - Equity LifeStyle股息收益率为2.8%，Sun Communities约为3%，均超标普500指数1.2%的股息收益率 [7] - Sun Communities季度股息为每股0.94美元，预计去年核心运营资金为每股6.76 - 6.84美元，股息支付率约55%；Equity LifeStyle去年每股股息1.91美元，正常化运营资金每股2.91美元，支付率约65% [8] - Equity LifeStyle近期将股息提高7.9%，Sun Communities2月将股息提高1.1%，前者股息增长更快 [9] 财务状况 - Equity LifeStyle财务指标更好，杠杆比率为4.6倍，低于Sun Communities的6.0倍，财务灵活性更强 [10]