文章核心观点 - 公司2024年第四季度业绩超预期，美国市场表现强劲，国际销售乐观，预计2025年国际市场将保持势头，但2025年销售展望低于预期致股价盘后下跌，公司将通过战略并购扩张，同时面临医疗科技领域激烈竞争 [18] 财务业绩 盈利情况 - 2024年第四季度调整后每股收益4.01美元，超Zacks共识预期3.6%，同比增长15.9%，GAAP每股收益1.41美元，同比下降52.7% [1][2] 营收情况 - 营收64.4亿美元，超Zacks共识预期1.3%，同比增长10.7%，按固定汇率计算增长11.2% [3] - 美国营收48.7亿美元，同比增长11.8%，国际销售15.6亿美元，同比增长7.2% [4] 各业务板块营收 - 医疗外科和神经科技业务销售38.8亿美元，同比增长10.6%，按固定汇率计算增长11.1%，有机销售增长10.1% [6][7] - 骨科业务销售25.5亿美元，同比增长10.8%，按固定汇率计算增长11.3%，有机销售增长10.2% [10] 利润率情况 - 调整后毛利润42亿美元，同比增长13.2%，调整后毛利率扩大140个基点至65.3% [13] - 调整后营业收入18.8亿美元，同比增长18.6%，调整后营业利润率29.2%，上升200个基点 [13] 财务状况 - 第四季度末现金及现金等价物36.5亿美元，低于第三季度末的46.8亿美元 [14] - 经营活动提供的累计净现金42.4亿美元，高于去年同期的37.1亿美元 [14] 业务动态 业务剥离 - 公司签署协议出售美国脊柱植入业务给Viscogliosi Brothers, LLC，新公司名为VB Spine, LLC，还计划出售相关国际业务，预计2025年上半年完成 [5] 业务报告调整 - 第四季度起，脊柱赋能技术结果归入其他骨科业务，介入脊柱结果归入神经内分泌业务，脊柱植入物在骨科业务中单独报告 [6] 产品进展 - Pangea Plating系统商业化进展顺利，预计2025年下半年在美国全面推出 [22] - LIFEPAK 35除颤器和监护仪订单强劲，销售开始增长 [22] 市场推广 - 直接面向消费者的营销活动使Mako装机量和使用率持续增长，2024年底美国近三分之二膝关节和三分之一髋关节手术使用Mako，全球超45%膝关节和约20%髋关节手术使用Mako [23] 2025年展望 业绩指引 - 预计总收入有机增长8 - 9%，Zacks共识预期为225.1亿美元，增长9.8% [15] - 预计调整后每股收益在13.45 - 13.70美元之间，Zacks共识预期为每股13.52美元 [15] 汇率影响 - 若汇率维持当前水平，预计全年净销售额受约1%不利影响，调整后每股收益受10 - 15美分不利影响 [16] 并购影响 - 预计2月底完成对Inari Medical的收购，按固定汇率计算，Inari将在2025年剩余时间增加约5.9亿美元销售额，调整后营业利润率稀释0 - 20个基点，调整后每股收益增厚20 - 30美分 [17] 行业对比 - 过去六个月公司股价上涨16.7%，行业增长16.6%，标准普尔500指数上涨10.8% [19] 其他医疗公司情况 Penumbra - Zacks排名1（强力买入），2025年预计增长率37.5%，过去四个季度三次盈利超预期，平均惊喜率10.54%，将于2月18日公布第四季度业绩，过去六个月股价上涨42.8% [26] Masimo - Zacks排名2（买入），2025年预计增长率11.8%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率17.10%，将于2月25日公布第四季度业绩，年初至今股价上涨58.5% [27] Abbott Laboratories - Zacks排名2（买入），2025年预计盈利增长率10%，过去四个季度平均盈利惊喜率1.64%，第四季度盈利符合市场预期，过去六个月股价上涨9.8% [28]