文章核心观点 - V.F. Corporation 2025财年第三季度财报表现超预期，营收和盈利同比改善，公司按计划推进Reinvent项目并有望实现成本节约目标 [1] 财务表现 - 调整后每股收益62美分，高于去年的57美分，也超Zacks共识预期的34美分 [2] - 净收入28.3亿美元，同比增长1.9%，超共识预期的27.5亿美元 [3] - 毛利率扩大150个基点至56.3%，调整后营业利润率同比增加360个基点至11.4%，销售、一般和行政成本占收入百分比同比下降220个基点至46.5% [4] 股价表现 - 受超预期财报推动，公司股价在今日盘前交易中上涨约3%，过去一年股价上涨54.4%，而行业仅增长0.7% [5] 营收详情 地区方面 - 美洲地区收入按报告基础同比增长1%，按固定汇率计算增长2%；EMEA地区收入在两种基础上均增长1%；APAC地区收入在两种基础上均增长5%；国际收入按报告基础同比增长1%，按固定汇率计算增长2% [6] 渠道方面 - 批发收入在两种基础上均增长8%，直接面向消费者收入按报告基础同比下降3%，按固定汇率计算下降2%，模型原预计批发和直接面向消费者收入分别同比下降0.7%和11.5% [8] 报告板块方面 - 户外板块收入按报告基础同比增长6%，按固定汇率计算增长7%至18.5亿美元；活跃板块收入7.663亿美元，在两种基础上均下降6%；工作板块收入按报告基础同比下降3%，按固定汇率计算下降2%至2.165亿美元，模型原预计户外、活跃和工作板块本财年第三季度收入分别同比下降4%、13%和7% [9][10] 财务细节 - 本财年第三季度末，公司现金及现金等价物13.7亿美元，长期债务38.8亿美元，股东权益16.8亿美元，库存同比下降14%，净债务同比减少19亿美元，已用出售Supreme所得偿还10亿美元定期贷款，并预计在2025年4月偿还7.5亿美元 [11] - 公司董事会宣布每股9美分的季度股息，将于2025年3月20日支付给3月10日登记在册的股东 [12] 未来展望 2025财年第四季度 - 管理层预计收入按报告基础同比下降4 - 6%，按固定汇率计算下降2 - 4%，意味着2025财年下半年收入下降1 - 2%，较第二季度6%和第一季度10%的降幅有显著改善，调整后营业利润预计在亏损3000万美元至盈亏平衡之间 [13] 2025财年 - 公司预计自由现金流4.4亿美元，高于此前提及的4.25亿美元，反映出非核心实物资产出售收益高于预期和核心基本面改善 [14] 其他推荐公司 - G - III Apparel Group是服装和配饰制造商、设计师和分销商，目前Zacks排名第一，过去四个季度平均盈利惊喜为113.4%，Zacks共识预计其2025财年销售额和每股收益分别较去年增长1.7%和3% [15][16] - Wolverine World Wide从事休闲和运动服装及鞋类设计、制造和分销，目前Zacks排名第一，共识预计其本财年每股收益90美分，较去年的5美分有显著增长，过去四个季度平均盈利惊喜为17% [16][17] - lululemon是瑜伽灵感运动服装公司，目前Zacks排名第二，Zacks共识预计其本财年销售额和每股收益分别较去年增长9.7%和12.5%，过去四个季度平均盈利惊喜为6.7% [18]