文章核心观点 2024财年High Tide公司取得创纪录财务业绩，营收、会员数量等指标表现出色，且连续六个季度实现正自由现金流，公司通过扩张门店、拓展会员计划、进军新市场等战略举措，有望实现持续增长和成功[1][4][6] 2024财年及第四财季财务亮点 - 连续三年成为以加元报告营收最高的大麻公司，第四财季营收达1.383亿美元创历史新高，同比增长9%，环比增长5%，年化营收运行率超5.5亿美元；全年营收达5.223亿美元，同比增长7% [4][5] - 第四财季产生590万美元正自由现金流，过去四个季度累计产生2200万美元正自由现金流 [1][4] - 第四财季Canna Cabana在艾伯塔省大麻零售市场份额为19%，安大略省为10%，在五个省份的市场份额为11%，与第三财季持平 [4] - 2024年第四财季Canna Cabana门店网络每平方英尺年化零售额为1699美元，环比增长2%，高于沃尔玛、塔吉特和加拿大轮胎等一流零售商 [4] - 全年毛利润增至1.425亿美元，同比增长9%；第四财季毛利润达3580万美元，同比增长8%，环比增长1% [5] - 全年净亏损380万美元，较上一年的4100万美元净亏损有显著改善；调整非现金减值费用后，全年净收入为120万美元，上一年为净亏损670万美元 [5] - 全年调整后EBITDA达3830万美元创纪录，上一年为3060万美元；第四财季调整后EBITDA为820万美元，连续19个季度为正，同比下降1%，环比下降14% [10] - 全年调整后EBITDA利润率为7%，上一年为6%；第四财季调整后EBITDA利润率为6%，同比为7%，环比为7% [10] - 全年一般及行政费用占营收的4.2%，上一年为5.5%；第四财季一般及行政费用占营收的4.2%，同比为5.3%，环比为3.7% [10] - 全年薪资、工资和福利占营收的12.5%，上一年为11.6%；第四财季薪资、工资和福利占营收的12.4%，同比为11.6%，环比为12.7% [10] - 全年Cabanalytics业务数据和洞察平台、广告收入及其他收入达3670万美元创历史新高，上一年同期为2740万美元；第四财季公司产生1090万美元，同比增长48%，环比增长21% [10] - 截至2024年10月31日，公司现金及现金等价物总计4730万美元创历史新高，较2023年10月31日的3010万美元增长57%，环比增长34%；财年末公司偿还了1300万美元到期债务 [10] 2024年第四财季运营亮点 - 公司宣布重新推出其旗舰加拿大实体零售品牌Canna Cabana的网站，该品牌营收占比超90% [9] - 在安大略省开设四家新的Canna Cabana门店，包括卢坎、多伦多、斯卡伯勒和金斯顿 [12] - 宣布在艾伯塔省、萨斯喀彻温省、曼尼托巴省和安大略省推出Queen of Bud品牌白标产品 [12] - Fastendr零售亭已安装在超95%的Canna Cabana门店 [12] - 宣布完成此前披露的1500万美元次级债务融资的首笔和最后一笔交易 [12] - 2024年12月30日，公司偿还了欠Opaskwayak Cree Nation的1300万美元应付票据本金 [12] - 在安大略省的里士满、彭布罗克、斯卡伯勒和汉密尔顿以及艾伯塔省的辛顿开设新的Canna Cabana门店 [12] - 通过cabanaclubusa.com将创新的Cabana Club会员计划扩展至美国全境，通过cabanaclub.eu扩展至欧盟和英国，现有国际客户基础超400万 [12] - 宣布签署最终协议收购德国医疗大麻进口商和批发商Purecan 51%的多数股权，进入快速增长的德国医疗大麻市场 [12] 展望 - 公司目标是在2025年新增20 - 30家门店，同时保持正自由现金流，重申长期目标是在加拿大达到300家门店 [14] - Cabana Club忠诚度计划在加拿大继续快速扩张，目前会员超172万，同比增长34%，长期目标是在加拿大超200万会员；付费会员ELITE已达7.3万，且每日有新会员加入 [15] - 2024年末公司将Cabana Club扩展至全球电子商务业务，提供三级定价；预计该计划推出约六个月后实现营收中性，约12个月后实现EBITDA中性；美国和欧洲已有3000名会员加入ELITE，全球会员总数达532万 [16] - 公司预计完成收购Purecan的交易，利用现有领导地位和与加拿大持牌生产商的关系扩大其业务；还将继续关注德国消费者研究模型项目进展，已制定研究项目框架待提交相关部门反馈 [17][18] - 过去六个季度公司自由现金流为正，去年约产生2200万美元，预计本财年仍保持正自由现金流 [19] - 由于2024年一系列减债交易，公司进入2025年时资产负债表显著改善，直至2027年9月无债务到期，有足够灵活性用现有业务现金为未来门店扩张提供资金 [20] ATM计划季度更新 - 2024年10月31日止年度，公司根据ATM计划在纳斯达克或多伦多证券交易所创业板共发行105.73万股普通股，总收益315.4万美元 [22] - 2024年10月31日止年度，就股权分销协议筹集的总收益向代理商支付48美元现金佣金 [23] - 公司打算根据自身决定使用ATM计划净收益，用于资助战略计划、支持现有业务增长和发展、未来收购、营运资金和一般公司用途 [24] 公司介绍 - High Tide是社区驱动、以零售为导向的大麻企业，按门店数量计是全球第二大大麻零售商 [27] - 业务包括实体零售（Canna Cabana是加拿大最大的大麻零售连锁店）、零售创新（Fastendr自动化技术）、消费配件（多个领先的配件电子商务平台）、品牌（多个行业领先和面向消费者的品牌）、CBD（通过多个网站开展业务）、批发分销（通过Valiant提供批发解决方案）和许可（通过Famous Brandz开展合作和许可协议） [27][28][29] - 公司多次获得荣誉，如连续四年被《环球邮报》评为加拿大顶级成长型公司，2022年和2024年被评为TSX Venture 50中表现前十的多元化行业股票，2023年在《金融时报》美洲最快成长公司零售类别中排名第一 [31]