文章核心观点 - 联合航空是值得买入的优质股票，过去12个月股价上涨168%，分析师上调目标价，预计有36%的上涨空间 [1] 联合航空股票表现 - 过去12个月联合航空股票上涨168%，跑赢英伟达等科技股 [1] - 分析师上调联合航空股票目标价，摩根士丹利给出140美元目标价，意味着有36%的上涨空间 [1] 2024年公司运营情况 - 公司管理层预计航空业在夏秋两季减少不必要运力，改善定价环境和利润增长，事实的确如此 [2] - 商务旅客和跨大西洋旅客的回归为公司带来增长机会，第四季度“飞行商务收入”同比增长16%，“高端旅客收入”同比增长10% [3] - 定价环境改善使公司关键行业指标每可用座位英里总收入（TRASM）恢复增长，第四季度TRASM同比增长1.6%，可用座位英里（ASM）增长6.2%，运营收入显著改善，运营收入增长抵消运营费用增长，使运营收入增长50.6% [3] - 给出2023年Q4至2024年Q4的TRASM增长、运营收入增长、运营费用增长和运营收入增长数据 [4] 2025年公司展望 - 公司管理层预计2025年将继续保持强劲增长，全年调整后摊薄每股收益预计为11.50 - 13.50美元，较2024年的10.61美元增长8.3% - 27% [5] - 展望部分受上述趋势延续和国内市场每可用座位英里收入（RASM）恢复增长驱动，第四季度国内运力增加7.8%，国内RASM下降1.6%，预计第一季度将转正 [6] 对投资者的意义 - 高利率未影响航空业，商务旅行回归和高端市场增长是公司优势，跨大西洋旅行市场因宽体飞机交付问题定价将保持强劲 [6][7] - 超低成本航空公司陷入困境，市场向联合航空转移，公司预计2025年自由现金流为34亿美元，远期自由现金流倍数低于10，风险回报对投资者有利 [8]