文章核心观点 - 迪士尼作为全球媒体和娱乐集团，其直接面向消费者的流媒体业务将愈发重要，该业务已实现正运营收入，广告支持计划受欢迎且有盈利潜力，是当下买入其股票的关键原因 [1][2][11] 广告用户数据 - 过去六个月，迪士尼DTC流媒体内容全球月活广告支持用户达1.57亿，美加地区为1.12亿 [3] - 该指标统计的是用户而非账户，平均每个账户有2.6个用户，据此推算有6000万个广告支持账户，占公司总DTC订阅用户不到31%，美国60%新订阅用户选择广告支持计划 [4] 行业趋势对比 - 流媒体行业领导者Netflix在2024年第四季度广告层签约量环比增长30%，广告收入翻倍且预计今年再翻倍，与迪士尼情况相符 [5] DTC业务盈利模式 - 迪士尼通过订阅费和广告销售两种方式对DTC业务进行盈利，广告销售未来可能成为财务表现更大驱动力 [7] - 美国迪士尼+基础广告层月费9.99美元，低于无广告选项，定价调整旨在推动用户选择广告支持选项以提高单用户平均收入 [8] 业务优势与潜力 - 迪士尼拥有有价值的知识产权，包括新电影、经典系列、热门剧集和体育赛事转播权，计划今年秋季推出独立ESPN流媒体服务，有望带来更多用户增长 [9] - 迪士尼的广告技术栈能更有效地向消费者投放广告，是其竞争优势，其DTC业务对广告商极具吸引力 [10][11]