文章核心观点 2025年1月30日，玻璃纤维船领先制造商Marine Products Corporation公布2024年第四季度和全年未经审计的业绩 尽管2024年充满挑战，但第四季度销售降幅缩小，毛利率稳定且略有改善 公司积极控制成本，经销商库存管理严格，近期船展反馈积极 行业受美联储降息影响，成本降低但购买信心仍不高 公司财务状况良好，有能力支持内部项目、投资和分红，并寻求并购机会 [1][4] 各部分总结 管理层评论 - 第四季度销售额同比下降33%，为全年最小季度降幅 毛利率稳定且较去年同期略有改善 经销商因高库存保持谨慎 公司积极控制成本，等待需求改善信号 近期船展反馈积极 [4] - 行业欢迎美联储降息，但利率前景不明 降息降低了经销商和消费者成本，但购买信心仍不高 公司对2025年产品发布和阵容改进感到自豪，财务状况良好，有能力支持内部项目、投资和分红，并寻求并购机会 [4] 第四季度财务结果（同比2023年第四季度） - 净销售额4780万美元，下降33% 主要因船只销量下降39%，部分被价格/组合因素6%抵消 经销商因成本和需求问题严格管理库存 公司预计近期销售同比持平，2025年下半年有增长潜力 [5] - 净利润430万美元，下降21% 摊薄后每股收益0.12美元 净利润率因税收优惠提高120个基点至8.9% [6] - EBITDA为440万美元，下降32% EBITDA利润率与去年同期持平，为9.2% [6] - 毛利润920万美元，下降32% 毛利率提高20个基点至19.2% 反映了有效的制造成本控制和有利的促销计划对比 [7] - 销售、一般和行政费用560万美元，下降28% 占净销售额的11.6%，较去年提高70个基点 主要因与销售和盈利能力相关的成本减少 [8] - 利息收入51.2万美元，因现金余额和利率降低而减少 [8] - 所得税优惠7.1万美元，主要因太阳能板安装的税收抵免 [9] 全年财务结果（同比2023年） - 净销售额2.366亿美元，下降38% [6] - 净利润1790万美元，摊薄后每股收益0.50美元 净利润率为7.5% [6] - EBITDA为2110万美元，EBITDA利润率为8.9% [6] - 公司现金流强劲，支持定期股息和年中特别股息 年末现金约5240万美元，无债务 [6] 资产负债表、现金流和资本配置 - 2024年末现金及现金等价物5240万美元，公司2000万美元循环信贷额度无未偿还借款 [11] - 2024年经营活动净现金和自由现金流分别为2950万美元和2490万美元 第四季度完成佐治亚州纳什维尔生产基地的太阳能板安装 [12] - 2024年股息支付总额4370万美元，包括第二季度每股0.70美元的特别股息 董事会宣布将于2025年3月10日支付每股0.14美元的定期季度股息 [13] 公司介绍 - Marine Products Corporation是高品质玻璃纤维船领先制造商，旗下有Chaparral和Robalo品牌 公司通过产品创新实现产品线多元化，有能力抓住机会增加市场份额和创造股东价值 [15] 非GAAP指标 - 公司在财报中使用了EBITDA、EBITDA利润率和自由现金流等非GAAP财务指标 这些指标应与GAAP指标结合使用，有助于投资者比较公司不同时期的经营表现和评估流动性 [24] - 附录中提供了非GAAP指标与GAAP指标的对账，也可在公司网站查询 [26]