文章核心观点 - 巴菲特持有美国运通大量股票，但投资者不应仅因此就买入该股票，因其当前估值过高，投资者可等待价格大幅下跌后再考虑 [1][4][11] 美国运通业务情况 - 美国运通处于支付处理领域，通过连接使用其标志卡的买家与商品和服务卖家收取费用，与Visa和万事达竞争，专注高净值客户 [2] - 高净值客户消费能力强，在经济衰退和困难时期更具韧性，美国运通打造的“高端”品牌有助于业务差异化，且使用其卡有身份象征，在吸引目标客户上有营销优势 [3] 巴菲特投资情况 - 巴菲特的伯克希尔·哈撒韦持有约400亿美元的美国运通股票，是大股东 [1] - 巴菲特的重要导师是本杰明·格雷厄姆，他不喜欢高价买入，常趁公司面临重大困难时买入 [5] - 20世纪60年代初美国运通遭遇可能使其倒闭的丑闻时，巴菲特大量买入股份，帮助拯救了公司并深入了解其运营 [6] - 20世纪90年代中期，巴菲特再次大量买入美国运通股票，当时市盈率约10倍，如今市盈率超20倍，过去12个月股价涨幅超50%，目前接近历史高位 [7] 美国运通估值情况 - 美国运通的市销率、市现率、市净率和市盈率均高于五年平均水平，基于传统估值指标，该公司股票看起来昂贵，股息收益率低于1%，低于标普500指数1.2%的收益率 [8] 投资建议 - 即使是像美国运通这样业务有吸引力、增长前景良好的公司，如果买入价格过高也可能是糟糕的投资，投资者若想效仿巴菲特投资，可将其列入愿望清单，等待价格大幅下跌后再纳入投资组合 [10][11]