文章核心观点 - 公司股价因2025年订阅增长前景不佳下跌11.5%，但公司业绩表现出色且对未来乐观，部分分析师认为股价下跌是买入机会，不过也有分析师担忧定价结构变化影响结果 [1][2][4] 公司业绩表现 - 2024年是出色的一年，第四季度是历史最大季度，订阅业务超预期50个基点，剩余履约义务和当前剩余履约义务增长，利润率上升200个基点，自由现金流利润率从31%升至47.8%，每股收益增长29% [3] - 第四季度订阅收入28.66亿美元，同比增长21%且超指引上限50个基点；剩余履约义务223亿美元，同比增长26%；当前剩余履约义务102.7亿美元，同比增长22%且超指引50个基点；非GAAP每股收益3.67美元，同比增长18%且超共识估计2美分；年合同价值超500万美元的客户近500个，年增长21% [7] 公司发展战略 - 公司将生成式AI融入产品并改变定价方式，采用更多按需付费定价，放弃前期增量新订阅以推动加速采用并随时间实现更多使用量的货币化 [5][6] 公司业务亮点 - 代理式AI服务需求增长，季度环比增长150%，能使销售、客服、人力资源和IT支持提高20%的生产力 [8] - 生成式AI帮助公司将潜在客户转化为买家的效率大幅提升，过去六个月市场潜在客户转化率提高16倍 [9] - 聊天机器人处理80%不需要人工的客户，为销售人员节省20万小时时间，使顶级潜在客户转化为交易的效率提高16倍 [10] 公司股价分析 - 华尔街分析师认为公司股票被低估4.5%，平均目标价1194.48美元 [11] - 部分分析师更乐观，Canaccord Genuity将目标价提高到1275美元，Needham分析师将目标价提高25%至1500美元，JMP证券维持目标价1300美元 [11][12] - 有分析师担忧公司重大定价结构变化会影响结果，若AI代理和新定价策略带来超预期收入增长，当前股价下跌可能是买入机会 [13]