文章核心观点 - 惠而浦公司2024年第四季度财报显示盈利超预期且同比增长，但营收同比下降且未达预期；公司运营有进展，预计2025年成本削减超2亿美元；股价盘后交易下跌，过去六个月涨幅低于行业 [1][2][3] 季度业绩关键指标 - 第四季度调整后每股收益4.57美元，超预期且同比增长18.7% [5] - 净销售额41.4亿美元，未达预期且同比下降18.7%，排除外汇影响有机净销售额41.7亿美元，同比增长1.9% [6] - 季度毛利润6.71亿美元，同比下降15.3%，毛利率同比扩大60个基点至16.2% [6] - 销售、一般和行政费用同比下降25%至4.18亿美元，占净销售额比例同比下降80个基点至10.1% [7] - 持续息税前利润2.48亿美元，同比下降6.8%，持续息税前利润率同比扩大80个基点至6% [7] 各地区业绩详情 MDA北美 - 净销售额同比下降1.4%至26亿美元，排除货币因素下降1.2%，主要因贸易库存大幅减少和季度销售强劲影响价格和产品组合 [9] - 息税前利润同比下降18.8%至1.73亿美元，息税前利润率收缩140个基点至6.7%，因价格/组合不利 [9] MDA拉丁美洲 - 净销售额同比下降4%至9.2亿美元，排除货币因素同比增长7.3%，受巴西和墨西哥行业需求增加推动 [10] - 息税前利润7000万美元，同比增长40%，息税前利润率同比增加240个基点至7.6%，得益于固定成本杠杆和成本削减行动 [10] MDA亚洲 - 净销售额同比增长7.6%至2.38亿美元，排除货币影响增长8.8%，因份额增加和行业增长带来销量提升 [11] - 息税前利润300万美元，上年同期亏损100万美元，息税前利润率从负0.5%扩大170个基点至1.2%，受益于固定成本杠杆 [11] SDA全球 - 净销售额同比增长5.7%至3.84亿美元，排除货币影响增长6.4%，因新产品推出和强劲的直接面向消费者业务增长 [12] - 息税前利润4800万美元，同比下降4%，息税前利润率从13.8%收缩130个基点至12.5%，因新产品推出持续营销投资 [12] 财务健康状况 - 第四季度末现金及现金等价物12.8亿美元，长期债务47.6亿美元，股东权益总额29.3亿美元 [13] - 2024财年经营活动提供现金8.35亿美元，自由现金流3.85亿美元，同期资本支出4.51亿美元 [13] 2025年展望 - 预计净销售额158亿美元，低于上年的166亿美元，预计持续息税前利润率6.8%，高于2023年的5.3% [14] - 预计GAAP每股收益8.75美元，上年每股亏损5.87美元，持续每股收益预计10美元，低于2024年的12.21美元，持续盈利指引包括约2亿美元成本行动 [15] - 预计经营活动提供现金近10亿美元，自由现金流约5 - 6亿美元，计划2025年通过市场销售将印度有限公司持股降至20%，预计印度交易净现金收入5.5 - 6亿美元，预计偿还债务约7亿美元 [16] 其他推荐股票 Wolverine World Wide - 设计、制造和分销多种休闲和运动服装及鞋类，目前Zacks排名第一（强力买入） [17] - 本财年销售额预计同比下降22.3%，每股收益预计从上年的5美分显著增长至90美分，过去四个季度平均盈利惊喜为17.03% [18] G - III Apparel Group - 制造、设计和分销授权品牌、自有品牌和自有品牌服装及配饰，目前Zacks排名第二（买入） [18] - 2024年销售额和每股收益预计同比分别增长1.7%和2.9%，过去四个季度平均盈利惊喜为113.4% [19] lululemon athletica - 瑜伽灵感运动服装公司，目前Zacks排名第二 [19] - 本财年销售额和每股收益预计同比分别增长9.7%和12.5%，过去四个季度平均盈利惊喜为6.7% [20]