文章核心观点 - 公司是本世纪表现最佳的股票之一 20 年涨幅近 62000% 远超标普 500 投资者可重新审视现状判断是否值得买入 但当前估值较高 建议等待回调 [1][2][11] 公司崛起成为流媒体领导者 开创流媒体类别 - 2007 年在美国正式推出流媒体服务 从 DVD 邮寄服务转型 认识到互联网将改变人们消费视频娱乐的方式 [4] - 2010 年代将流媒体服务拓展到新市场 实现了惊人的用户增长 比传统有线电视套餐便宜且体验更好 [4] - 从最初授权其他工作室的内容 发展成为制作原创节目和电影的主导力量 获得众多奖项 反映了内容质量 [5] 公司现状 - 拥有 3.02 亿全球会员 2024 年营收达 390 亿美元 处于行业领先地位 [5] 公司未来发展 财务优势与新策略 - 先发优势带来巨大规模和品牌知名度 盈利能力强 2014 年至去年运营利润率从 7.3% 提升到 26.7% 过去 24 个月自由现金流达 138 亿美元 [6] - 凭借财务实力采用新策略 推出广告支持的订阅层取得成效 2024 年广告收入翻倍 管理层预计 2025 年将再次翻倍 [7] 拓展业务领域 - 开始播放直播体育赛事 包括拳击、职业足球和 WWE 摔跤等 并将于 2027 年和 2031 年转播国际足联女足世界杯 以吸引新客户、提高参与度和货币化 [8] - 未来广告在公司总收入中的占比将增加 可能会更多投资于获取其他直播体育赛事和活动的版权 [9] 投资预期 - 公司目前市值达 4150 亿美元 股价难以再现过去的涨幅 且市盈率达 39.3 市场已将对公司的乐观预期计入股价 [10] - 估值较高 建议投资者耐心等待股价回调后再考虑买入 [11]