文章核心观点 - 前进保险集团2024年第四季度业绩稳健，营收和利润同比增长，未来有望凭借市场地位、产品组合和专业能力实现稳定盈利，虽当前估值较高，但增长前景和积极的分析师情绪带来乐观预期 [1][2][25] 第四季度业绩情况 - 2024年第四季度每股收益4.08美元，超Zacks共识预期19%，同比增长37.8% [3] - 运营收入同比增长20.3%至203亿美元，超共识预期2.5% [3] - 已签净保费增长20%，综合比率较上年同期改善80个基点至87.9% [1] - 个人险业务有效保单增长18%至3380万份，特殊险增长9%至650万份 [4] - 个人汽车险中，直销汽车险增长25%至1400万份，代理汽车险增长17%至980万份 [4] - 商业汽车险增长4%至110万份，财产险业务有效保单增长14%至350万份 [4] 有利因素 - 优先发展汽车捆绑销售、降低高风险房产敞口和推出新产品推动增长 [5] - 保费受益于产品组合、市场地位、有效保单数量、定价和客户留存率 [6] - 过去几年各业务线客户留存率指标政策预期寿命有所改善 [6] - 过去十年综合比率平均低于93%，优于行业平均，再保险计划保护资产负债表 [7] - 现金流稳定，持续投资数字化以提高利润率，凭借运营专业知识提升账面价值和降低杠杆 [8] 分析师情绪 - 过去七天内，三位分析师上调2025年盈利预期，两位上调2026年预期 [9] - 2025年Zacks共识预期上调0.3%，2026年上调3.3% [9] 增长预期 - 2025年每股收益预计为14.08美元，同比增长0.2%，营收增长16%至871亿美元 [10] - 2026年每股收益预计为14.60美元，同比增长8.4%，营收增长10.2%至960亿美元 [10] - 长期盈利增长率为27.4%，优于行业平均的11.5%，公司增长评分为A [11] 股价表现 - 年初至今股价上涨4.1%，跑赢行业和Zacks标准普尔500指数，但跑输金融板块 [12] - 股价高于50日移动平均线，呈看涨趋势 [15] - 基于18位分析师的短期目标价，Zacks平均目标价为每股283美元，较周四收盘价有14.9%的上涨潜力 [18] 估值与回报 - 公司目前市净率为5.38，高于行业平均的1.6，鉴于市场地位和增长前景，溢价估值合理 [20] - 其他汽车保险公司如好事达和旅行者公司股价也高于行业平均 [22] - 过去12个月净资产收益率为34.3%，优于行业的7.6%，反映资金使用效率 [23] - 过去12个月投资资本回报率为24.1%，高于行业平均的5.8%，且呈上升趋势 [24] 投资建议 - 现有投资者可继续持有股票，因其有稳定分红历史和A类VGM评分 [26] - 新投资者鉴于溢价估值，可等待有利切入点，公司Zacks评级为3（持有） [29]