文章核心观点 - 流媒体行业参与度高对行业有益，Roku处于领先地位，Netflix出色业绩不仅对自身是利好，对Roku也是，投资者可考虑买入Roku股票 [1] Netflix的出色业绩 - 第四季度新增用户达1890万，全年新增4100万，季度销售额同比增长16%，管理层预计2025年增长11%，运营利润率扩大，第四季度每股收益翻倍 [2] - 过去几年虽曾不确定能否与大制片厂竞争，但已证明有竞争力，且流媒体未触及天花板 [3] 对Roku的益处 - Roku是美加墨地区顶级流媒体操作系统，正拓展国际市场，在疫情加速增长后稳定并处于反弹状态 [4] - 作为顶级操作系统，吸引更多用户，采用双面模式，销售设备虽毛利亏损但能吸引用户成为会员 [5] - 会员可访问付费和免费流媒体网络，Roku频道观看时长同比增长80%，平台业务占营收85%，主要来自免费频道广告 [6] - 优质流媒体订阅参与度提高可带动广告销售，Roku开始在首页通过广告盈利 [7] - 如在首页展示体育专区，Netflix第四季度直播赛事成功，Roku可从中获利 [8] - 流媒体热度上升，用户将购买更多Roku设备并增加平台参与度，通胀缓和后广告支出可能增加 [9] - Roku与第三方付费订阅网络合作并通过平台提供服务，第三季度第三方分销业务增长快于整体平台营收，平台营收同比增长23% [10] - 提供Roku Pay让用户通过平台订阅服务并收取费用，Netflix提价暂未体现在Roku第四季度报告中 [11] Roku已取得的成绩 - 第三季度总销售额增长16%，流媒体家庭数增长13%，观看时长增长20% [12] - 疫情初期短暂盈利后重回净亏损，但已连续五个季度实现正调整息税折旧摊销前利润和正自由现金流，预计第四季度净亏损改善，短期内难以实现正净收入 [13] - Netflix报告发布后Roku股价小幅上涨，过去一年下跌约10%，较历史高点下跌83%，随着流媒体参与度提升有望快速上涨 [14]