文章核心观点 - 公司虽曾遇问题但近年财务表现出色 有望在2032年市值达万亿美元 为投资者带来超市场回报 [2][13] 财务表现 - 公司Q4营收同比增长16%至102亿美元 净利润近翻倍达19亿美元 付费会员同比增长16%至3.0163亿 [3] - 公司营收增速随规模扩大而放缓 但过往表现反映出管理团队能力 是成功关键因素 [4] - 公司管理层曾拒绝广告订阅 后随市场变化转变策略 取得良好效果 [5] - 未来公司虽会遇挑战影响财务和股价 但有能力反弹 [7] 竞争优势 - 公司是流媒体行业先驱 虽竞争加剧但仍处领先地位 品牌强大是竞争优势 [8][9] - 公司受益于网络效应 能收集用户数据指导内容策略 还在拓展直播节目 [10] - 行业竞争激烈 新平台不断涌现 但公司护城河稳固 有能力在竞争中发展 [11] - 全球流媒体市场渗透率仍低 2032年不会达到顶峰 公司有增长机会 [12]