文章核心观点 - 公司第四季度用户增长强劲推动股价，但过去一年股价下跌 公司远期股息率约6.7% 需结合近期业绩判断是否值得买入 从运营和估值看 公司是更好的投资选择 [1][12][14] 业务表现 无线业务 - 无线业务是最大收入来源 收入同比增长3.1%至200亿美元 连续18个季度收入环比增长 [2] - 该季度后付费用户净增56.8万 其中无线零售后付费电话用户净增42.6万 第四季度后付费电话新增用户数为五年内最多 [2] 宽带业务 - 宽带业务表现良好 净增用户40.8万 季度末总用户数达1230万 同比增长15% [3] - 新增固定无线用户37.3万 光纤网络（Fios）净增用户5.1万 [3] 预付费业务 - 预付费业务因“经济适用连接计划”结束承压 该季度流失6.6万用户 排除服务该计划的Safelink后 新增预付费用户6.5万 [4] 企业业务 - 企业业务收入下滑1.5%至75亿美元 企业无线收入增长3.4%至35亿美元 新增无线零售后付费用户28.3万 但企业有线用户持续流失 [5] 无线设备业务 - 整体无线设备收入微增0.6%至75亿美元 [5] 财务情况 整体财务 - 公司总收入同比增长1.6%至357亿美元 调整后每股收益从去年的1.08美元微升至1.10美元 调整后息税折旧及摊销前利润增长1.7%至119亿美元 [6] 未来预测 - 预计2025年全年无线收入增长2% - 2.8% 调整后每股收益增长0% - 3% 调整后息税折旧及摊销前利润增长2% - 3.5% [7] - 预计运营现金流在350亿 - 370亿美元之间 资本支出约占一半 自由现金流在175亿 - 185亿美元之间 [7] 股息情况 - 2024年公司支付股息112亿美元 产生自由现金流198亿美元 股息覆盖率近1.8倍 有提升股息空间 [9] - 基于2025年自由现金流预测 公司明年及以后有望继续提高股息 [10] 资产负债表 - 公司资产负债表状况良好 无担保债务杠杆率为2.3 [10] 战略举措 - 公司推出名为Verizon AI Connect的人工智能战略 是一套为企业设计的大规模管理人工智能工作负载的产品 目前与Alphabet和Meta Platforms有合作 [8] 投资分析 股价表现 - 过去一年公司在新增后付费无线和宽带用户方面表现出色 但股价停滞不前 [12] 估值对比 - 基于2025年盈利预测 公司远期市盈率为8.3倍 低于AT&T的近11倍 [12] - 历史上公司估值高于AT&T 目前与AT&T的巨大估值差距不合理 两家公司运营表现相似 但AT&T股价表现远超公司 [13] 投资建议 - 投资者看好AT&T的股票回购和股息提升计划 但从运营角度看 两家公司表现相近 公司是更好的投资选择 [14]