文章核心观点 文章介绍巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司长期投资表现出色，其重仓股美国运通是优质企业，但当前股价估值较高，建议等待更有吸引力的切入点再买入 [1][2][11] 伯克希尔·哈撒韦投资表现 - 公司数十年来以近20%的年复合率为投资者积累资本，约为标准普尔500指数年增速的两倍 [1] 美国运通公司概况 - 伯克希尔·哈撒韦持有美国运通21.5%的流通股，是该公司仅次于苹果的第二大持仓股 [2] 美国运通竞争优势 - 公司拥有强大品牌，其高端信用卡年费高但福利和奖励好，能吸引高消费能力的富裕客户群体 [3] - 存在网络效应，全球活跃使用的美国运通信用卡越多，对商家越有价值，随着受理地点增多，持卡人消费场所增加，整个平台价值提升 [4] - 品牌和网络效应使公司在支付领域占据领先地位，短期内被颠覆的可能性很低 [5] 美国运通业务表现 - 去年公司收入（扣除利息支出后）同比增长9%，达到660亿美元，2025年管理层预计收入增长8% - 10%，还有每年增长10%的“长期目标” [6] - 第四季度支付量增长8%，旅游和娱乐支出增长10%，超过商品和服务支出，反映出公众更愿意在体验上消费，公司受益于这一趋势 [8] - 年轻消费者（Z世代和千禧一代）的消费额增长16%，增速远高于X世代和婴儿潮一代，且推动了大量新卡签约，尤其是白金卡和金卡 [8][9] 美国运通股票情况 - 过去五年公司每股收益年化增长率为11.9%，但目前股价市盈率为22.8，接近三年来最高估值，并非低价买入时机 [10][11]