文章核心观点 - 市场高价时一只低调的拆股股票仍具价值，另一只高飞股似处泡沫中，2月索尼集团值得买入，微策略应被回避 [1][7][14] 市场行情 - 两年多来牛市主导，道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数近期均创收盘新高 [1] - 人工智能出现、特朗普回归白宫、企业盈利超预期、通胀率下降等因素推动股市上涨，拆股也对市场上涨有作用 [2] 股票拆分 - 股票拆分可改变公司股价和流通股数量，但不影响市值和经营业绩 [3] - 拆分分反向拆分和正向拆分，反向拆分常因经营疲软进行，为避免低价被摘牌；正向拆分使股票更易购买，由表现优的公司进行 [4][5] - 2024年超十几只知名股票拆分，仅一只为反向拆分 [6] 索尼集团 - 10月初完成1比5股票拆分，因处于游戏主机周期未受关注，但多方面业务显示被忽视是错误 [7][8] - PlayStation Plus销售增加，PS5在日本提价19%抵消销量下降 [9] - 音乐业务因流媒体、现场活动和商品销售增加，实现销售和利润稳步增长 [10] - 作为智能手机图像传感器关键供应商，预计2024年成像与传感解决方案部门销售和利润分别增长10%和29% [11] - 董事会批准适度股票回购，可减少流通股数量，提升每股收益 [12] - 远期市盈率18，考虑到下一代主机和各业务表现，估值合理 [13] 微策略 - 8月7日收盘后完成1比10正向拆分 [14] - 因持续收购比特币，股价两年内上涨近1300%，经营策略已转变为比特币储备公司 [15] - 持有471,107枚比特币，占总发行量2.24%，但比特币资产估值溢价72%，不可持续 [16][17] - 利用债务和股票增持比特币，发行高收益优先股会稀释现有股东权益 [18] - 软件业务亏损且现金流紧张，无法产生足够现金偿还债务 [19] - 比特币熊市可能破坏其杠杆购买策略，杠杆投资策略常失败 [20]