文章核心观点 巴菲特虽有长期持股名声但近年有买卖操作 2024 年从股票撤资 因股市估值高而套现 不过未动可口可乐和美国运通持仓 这两只股票值得买入 [1][2][3][4] 巴菲特投资操作 - 2024 年第三季度伯克希尔出售价值 1330 亿美元股票 高于 2023 年同期的 330 亿美元 还减持大部分苹果持仓 [1] - 因股市估值变贵 标普 500 市盈率达 30 倍是历史均值两倍 巴菲特套现增加现金储备 [2] - 伯克希尔对可口可乐和美国运通的大量持仓未动 显示巴菲特对这两家公司的长期看好 [3] 可口可乐公司情况 - 伯克希尔持有可口可乐超 35 年 2024 年第三季度仍持有 4 亿股 公司品牌强大 靠分红向股东分配大部分利润 是抗周期投资选择 [5] - 第三季度调整后营收同比增长 9% 主要由价格驱动 单位箱销量下降 1% 通胀影响经营环境 消费支出增强时股价有望创新高 [6] - 可口可乐品牌丰富 能满足不同场景需求 预计随饮料行业以每年 8% 速度增长至 2029 年 [7] - 管理层通过创新提升品牌知名度和激发需求 虽有新产品失败案例 但部分产品有多年增长机会 [8] - 过去一年公司品牌为零售商带来 110 亿美元增量销售 远超竞争对手 促使零售商给予更多货架空间 维持行业领先地位 [9] - 可口可乐适合长期持有 虽可能不跑赢大盘 但单位数年盈利增长和 3% 股息率可带来满意回报 [10] 美国运通公司情况 - 巴菲特 60 年代为投资合伙公司买入美国运通股票 30 年前又为伯克希尔高价买入 看重公司品牌和优质金融服务声誉 [11] - 美国运通竞争优势基于信任 消费者信任其支付安全和客户服务 银行和商家依赖其处理交易和管理信用风险 多年实现盈利增长 [12] - 2024 年公司在消费环境挑战下表现良好 账单业务增长 6% 第四季度增长 8% 增长归因于高消费客户群 [13][14] - 美国运通吸引年轻客户势头良好 客户随时间升级到更高年费卡产品 利于公司长期前景 [15] - 管理层认为按当前卡消费和获客速度 公司可实现中两位数年化盈利增长 股票估值对金融服务公司不便宜 但长期投资者回报与盈利增长相符 [16]