文章核心观点 - 美国银行对利率敏感，去年美联储降息使其净利息收入受益 2025 年有望继续增长 公司基本面良好且估值有吸引力 建议投资者考虑投资 [1][5][25] 净利息收入 - 去年美联储降息 100 个基点 公司净利息收入受益 自 2024 年二季度起 固定利率资产重新定价、贷款余额增加和存款成本逐渐下降推动净利息收入环比增长 但部分被较低利率抵消 [1] - 央行因通胀顽固采取谨慎降息政策 特朗普政府加征关税或加剧通胀 其其他提议政策也增加了美联储决策复杂性 [3][4] - 2025 年公司净利息收入有望上升 受贷款需求、高利率、存款余额和经济增长驱动 预计各季度环比增长 下半年加速 四季度或达 155 - 157 亿美元 [5] 其他影响因素 分行扩张与数字举措 - 公司计划到 2026 年底开设超 165 家新金融中心 此前 2023 年 6 月已宣布进入九个新市场 扩张有助于推动净利息收入增长 [6] - 行业正优化分行网络 公司此举可深化客户关系和挖掘新业务机会 结合数字便利和线下专业知识将使其在银行业有长期优势 [7] 数字应用 - 公司消费者移动银行应用有超 4800 万活跃用户 约 2300 万消费者使用 Zelle 近 87% 的全球银行客户数字活跃 CashPro 平台用人工智能简化服务请求 公司将加强技术投入 [8][10] 资产负债表与流动性 - 截至 2024 年 12 月 31 日 公司平均全球流动性来源为 9530 亿美元 拥有穆迪、标普和惠誉的投资级长期信用评级及稳定展望 便于进入债务市场 [11] 股东回报 - 公司 2024 年压力测试通过后 季度股息提高 8% 至每股 26 美分 过去五年四次提高股息 年化增长率 8.72% 目前派息率为收益的 32% [12] - 2024 年 7 月公司授权 250 亿美元股票回购计划 截至 2024 年 12 月 31 日 约 189 亿美元回购授权仍可用 [12] 分析师情绪与盈利预测 分析师情绪 - 过去一个月 2025 年每股收益共识预期维持 3.67 美元不变 2026 年上调 3.4% 至 4.29 美元 反映分析师积极情绪和乐观前景 [13][15] 盈利预测 | 时间 | 当前季度(3/2025) | 下一季度(6/2025) | 当前年度(12/2025) | 下一年度(12/2026) | | --- | --- | --- | --- | --- | | Zacks 共识预期 | 0.82 | 0.93 | 3.67 | 4.29 | | 预测数量 | - | - | 10 | 10 | | 最新共识 | 0.82 | 0.90 | 3.75 | 4.55 | | 最高预测 | 0.87 | 1.02 | 3.87 | 4.69 | | 最低预测 | 0.79 | 0.88 | 3.51 | 3.81 | | 去年同期每股收益 | 0.83 | 0.83 | 3.28 | 3.67 | | 同比增长预期 | -1.20% | 12.05% | 11.89% | 16.69% | [18] 股票表现与估值 股票表现 - 1 月公司股票上涨 5.3% 跑赢标普 500 指数的 2.7% 过去六个月上涨 26.3% 高于标普 500 指数和 Zacks 金融板块 但落后于花旗集团和摩根大通 [19] 估值 - 公司股票当前 12 个月滚动市净率为 1.79 倍 低于行业的 2.89 倍 较摩根大通的 2.92 倍便宜 但高于花旗集团的 0.94 倍 [21][23] 投资建议 - 公司全球业务、多元化收入、分行扩张、高利率和技术创新为有机增长奠定基础 虽面临监管和宏观经济挑战 但估值有吸引力 建议投资者考虑投资 目前 Zacks 评级为 2（买入） [23][25][26]