文章核心观点 尽管巴菲特去年抛售了伯克希尔大量的股票，但美国运通、可口可乐和西方石油这三只股票不会被抛售，它们占伯克希尔3030亿美元投资组合的28.4%，也值得投资者考虑 [1][2] 美国运通 - 巴菲特长期看好美国运通，60年代买入5%股权，90年代初增持，目前持股比例因股票回购达21.5% [3] - 美国运通既是发卡行又是支付网络运营商，控制交易经济，2024年折扣收入达352亿美元，四季度加速增长 [4][5][6] - 公司推广高端卡并提高年费，2024年卡费收入85亿美元，同比增长16% [7] - 过去15个月股价翻倍，目前远期市盈率21倍，若消费复苏和年费提高，当前价格或合理，但处于历史高位 [8] 可口可乐 - 巴菲特是可口可乐粉丝，80年代末首次买入，90年代初增持 [9] - 可口可乐品牌强大，过去几年通胀时提价，上季度同比提价10% [10] - 公司规模大，控制供应链，在分销协议中有优势，利于拓展产品线 [11] - 巴菲特看重其股息，1994年股息7500万美元，2024年达7.76亿美元，连续62年提高股息 [12] - 目前远期市盈率约22倍，与历史平均水平相当，虽难有90年代的价格涨幅，但能持续分红 [13] 西方石油 - 2019年巴菲特斥资100亿美元购买优先股帮助收购阿纳达科石油，目前仍持有约85亿美元优先股，股息8%，有认股权证 [14] - 过去三年在公开市场大量买入，目前持股28.2%，获监管批准可买至50%，但无接管意图 [15] - 公司在二叠纪盆地有低成本石油资源，去年收购CrownRock巩固地位，油价下跌后有所回升 [16] - 若油价超70美元/桶，收购首年将产生10亿美元自由现金流，目前油价在70多美元 [17] - 巴菲特多次称赞CEO，认为其能分离石油和岩石，是宝贵才能，愿意忽略油价波动 [18] - 目前企业价值是2025年EBITDA预期的5.3倍，为2023年初以来最低，巴菲特近期按此价格增持 [18]