文章核心观点 - 美莎实验室公司公布2025财年第三季度财报，各业务板块表现良好，营收、订单和调整后运营收入均实现增长，债务水平降低，未来有望继续实现核心营收增长，但需应对政策、汇率和经济衰退等风险 [1][3][6] 财务亮点 - 第三季度总营收6284万美元，同比增长17.5%，核心有机营收同比增长13.2% [4][7] - 非GAAP调整后运营收入（AOI）增长21.2%，达1451.5万美元，剔除异常项目后增长13.3%，达1478.8万美元 [8] - 偿还940万美元债务，净杠杆比率降至3.20，目标在2026财年第二季度末降至3.0以下 [3] 业务板块表现 消毒控制部门（SDC） - 营收2350.7万美元，核心有机营收同比增长8.2%，GKE收购推动季度整体增长21.6% [9] - 剔除GKE后，订单在本季度和前九个月分别增长13.1%和8.5% [9] - 本季度毛利润率同比收缩210个基点 [9] 校准解决方案部门（CS） - 营收1442.9万美元，核心有机营收本季度增长18.9% [10] - 营收增长主要得益于商业动力、产品提价，尤其是肾脏护理产品线 [10] - 毛利润率扩大170个基点 [10] 生物制药开发部门（BPD） - 营收1223.7万美元，核心有机营收本季度增长31.3% [11] - 营收增长得益于北美和欧洲生物制药资本支出增加，硬件和软件收入增长69.7%，耗材收入增长20.3% [11] - 毛利润率下降30个基点 [11] 临床基因组学部门（CG） - 营收1266.7万美元，核心有机营收本季度增长1.9%，环比增长10.2% [12] - 营收增长主要得益于北美耗材销售增长，部分被中国市场收入下降抵消 [12] - 毛利润率扩大340个基点，剔除摊销费用后下降630个基点 [12] 未来展望 - 2025财年第四季度核心营收有望同比增长，受益于销售漏斗和积压订单增加 [6] - 需适应美国政策变化、美元升值和欧洲经济衰退风险 [6] 非GAAP财务指标说明 - 调整后运营收入、剔除异常项目的调整后运营收入、有机营收增长和核心有机营收增长为非GAAP指标，排除或调整了某些项目 [13] - 调整后运营收入定义中纳入折旧费用，与行业内其他公司列报方式一致，所有前期数据已重述 [13]