文章核心观点 - 上周五埃克森美孚公布2024年第四季度财报超预期，圭亚那和二叠纪盆地的出色产量推动业务前景向好，但公司股票相对高估，现有投资者可持股，新投资者应等待更好时机 [1][15][19] 第四季度财报情况 - 每股收益1.67美元（不包括特定项目），超扎克斯普遍预期的1.55美元，但低于去年同期的2.48美元 [3] - 季度总收入834亿美元，未达扎克斯普遍预期的871亿美元，也低于去年同期的843亿美元 [3] 公司扩张引擎 - 2024年5月3日完成对先锋自然资源公司的收购，在二叠纪盆地拥有140万净英亩土地，估计有160亿桶油当量资源，预计到2030年该盆地产量将增至230万桶油当量/天 [5][6] - 圭亚那海上资源项目管道强劲，在首次发现石油仅10年内，日产量已达65万桶，公司有望从二叠纪和圭亚那获得可观回报 [6][7] 低碳与创新举措 - 公司大力投资低碳项目，包括零碳排放的氢设施和大规模碳捕获与封存项目，以实现投资组合多元化和推动可持续能源解决方案 [8] - 除传统能源业务外，公司进入锂市场，宣布新的股权合作和承购协议，利用资源开采专长在锂供应链中建立竞争地位 [12] 公司优势 - 综合业务模式使其在油价低迷时受保护，除勘探生产外，在炼油和化工业务领域也有广泛布局 [9] - 资产负债表稳健，与行业综合股票相比，债务与资本比率低，有利的大宗商品价格使其增强财务状况并偿还疫情期间债务 [10] 股价表现与估值 - 过去一年公司股价上涨9.1%，跑赢行业综合股票近5%的涨幅 [13] - 股票的过去12个月企业价值与息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）倍数为6.76倍，高于行业平均的3.93倍，相对高估 [15] 投资建议 - 公司短期华尔街平均目标价比上一收盘价高21.2%，最高目标价代表潜在涨幅37.3%，整体前景积极 [18] - 现有投资者应持股以受益于股价上涨趋势，新投资者鉴于股票目前高估且为扎克斯3号评级（持有），应等待更有利的切入点 [19] 潜在风险 - 2026 - 2030年预计每年资本支出增至280 - 330亿美元，可能在动荡市场中削弱财务灵活性 [16] - 重大深水和液化天然气项目存在执行风险，特别是在莫桑比克等政治敏感地区，可能导致延误和成本超支 [17] - 在资本密集型项目中保持成本效率是挑战，市场条件意外变化可能对盈利能力产生不利影响 [17]