文章核心观点 - 华尔街分析师在 Spotify 公布乐观季度财报后对其进行重新评级，高盛和摩根大通分析师均看好该公司，其股价周二上涨 12% [1][3][9] 公司业绩情况 - 季度每股收益 1.88 美元，低于分析师预期的 2.06 美元；季度销售额 45.3 亿美元（42.4 亿欧元），同比增长 16%，超过市场普遍预期的 41.5 亿美元 [1] - 月均用户净增 3500 万，超指引 1000 万；订阅用户净增 1100 万，超指引 300 万；付费订阅用户增长 11% 至 2.63 亿，超预期 300 万 [2] - 毛利率 32.2%，高于公司指引的 31.8% [3] 分析师评级与观点 高盛分析师 Eric Sheridan - 重申对 Spotify 的“买入”评级，目标价 550 美元 [3] - 预计 Spotify 第四季度财报将引发积极市场反应，因其外汇中性收入强劲增长、付费订阅用户数量增长积极、毛利率高于指引 [3] - 公司 2025 年第一季度指引显示，月均用户与预期大致相符，付费订阅用户略超预期，总收入相符，营业利润比预期高约 23% [4] - 财报体现公司用户和订阅趋势稳定、定价上升、订阅转化等积极因素，推动收入增长和营业利润率提升 [6] 摩根大通分析师 Doug Anmuth - 维持对 Spotify 的“增持”评级 [3] - Spotify 在实现中期财务目标方面取得更大进展，2024 年是首个实现营业和净利润的完整年度，预计股价将积极反应，是其 2025 年四大首选股之一 [8] 关注重点 Eric Sheridan - 即将到来的财报电话会议将关注行业竞争动态、用户和订阅转化、与音乐行业关系以及毛利润向营业利润转化情况 [7] Doug Anmuth - 寻求 2025 年毛利率、营业利润和自由现金流驱动因素、月均用户和付费订阅用户净增轨迹、与环球音乐集团协议、国际提价节奏和定价权、有声读物和视频进展与投资、播客增长和毛利率以及资本回报潜力等方面的最新信息 [9] 股价表现 - 周二最后一次检查时，SPOT 股票上涨 12%，报 614.94 美元 [9]