文章核心观点 - 伊利诺伊工具 Works 公司公布 2024 年第四季度和全年业绩，并发布 2025 年业绩指引，2024 年运营和财务表现出色，2025 年有望继续超越关键终端市场 [1][2][3] 2024 年第四季度业绩 - 营收 39 亿美元，下降 1.3%，有机营收下降 0.5%，剔除 PLS 减少因素后有机营收增长 0.4%，外币换算使营收减少 1%，收购增加 0.2% [4] - GAAP 每股收益 2.54 美元，增长 7%，运营利润率 26.2%，提高 140 个基点，企业举措贡献 120 个基点 [5] - 运营现金流 11 亿美元，自由现金流增长 10% 至 10 亿美元，与净收入转化率为 133%，本季度回购 3.75 亿美元股票，有效税率 23.7% [5] 2024 年全年业绩 - 营收 159 亿美元，下降 1.3%，有机营收下降 0.7%，剔除 PLS 减少因素后有机营收基本持平，外币换算使营收减少 0.7%，收购贡献 0.1% [6] - GAAP 每股收益 11.71 美元，包含两项一次性利好，剔除后每股收益 10.15 美元 [7] - 运营收入 43 亿美元，增长 6%，运营利润率提高 170 个基点至 26.8%，企业举措贡献 130 个基点，剔除 LIFO 库存会计变更影响后提高 100 个基点至 26.1%，七个业务部门中有六个扩大了利润率 [8] - 运营现金流 33 亿美元，自由现金流 28 亿美元，与调整后净收入转化率为 94%，公司投资约 8 亿美元支持业务长期盈利增长，通过股息和股票回购向股东返还 32 亿美元，有效税率 21.1% [9] 2025 年业绩指引 - GAAP 每股收益在 10.15 - 10.55 美元之间，包含 0.30 美元的外币换算逆风因素 [11][12] - 基于当前需求水平，预计有机增长 0 - 2%，剔除 PLS 减少因素后预计有机营收增长 1 - 3%，基于当前汇率，外币换算预计使营收减少 3%，预计总营收下降 1 - 3% [11][12] - 运营利润率预计在 26.5 - 27.5%之间，剔除 2024 年 LIFO 库存会计变更影响后提高约 100 个基点，企业举措预计贡献约 100 个基点 [13] - 自由现金流预计超过净收入的 100%，公司计划回购约 15 亿美元股票，预计有效税率 24 - 24.5% [13] 各业务部门表现 2024 年第四季度 - 汽车原始设备制造商营收 7.85 亿美元，运营收入 1.56 亿美元，利润率 19.8% [24] - 食品设备营收 6.72 亿美元，运营收入 1.82 亿美元，利润率 27.2% [24] - 测试与测量及电子营收 7.47 亿美元，运营收入 2.02 亿美元，利润率 27.0% [24] - 焊接营收 4.47 亿美元，运营收入 1.39 亿美元，利润率 31.2% [24] - 聚合物与流体营收 4.30 亿美元，运营收入 1.20 亿美元，利润率 27.9% [24] - 建筑产品营收 4.38 亿美元，运营收入 1.23 亿美元，利润率 28.0% [24] - 特种产品营收 4.16 亿美元，运营收入 1.18 亿美元，利润率 28.4% [24] 2024 年全年 - 汽车原始设备制造商营收 31.88 亿美元，运营收入 6.25 亿美元，利润率 19.6% [24] - 食品设备营收 26.47 亿美元，运营收入 7.19 亿美元，利润率 27.2% [24] - 测试与测量及电子营收 28.18 亿美元，运营收入 7.03 亿美元，利润率 24.9% [24] - 焊接营收 18.51 亿美元，运营收入 5.97 亿美元，利润率 32.3% [24] - 聚合物与流体营收 17.64 亿美元，运营收入 4.84 亿美元，利润率 27.4% [24] - 建筑产品营收 19.09 亿美元，运营收入 5.59 亿美元，利润率 29.3% [24] - 特种产品营收 17.43 亿美元，运营收入 5.28 亿美元，利润率 30.3% [24] 财务指标分析 税后平均投资资本回报率 - 2024 年第四季度为 29.9%，2023 年同期为 30.3%；2024 年全年为 31.2%，2023 年全年为 30.4% [31] 自由现金流 - 2024 年第四季度为 9.96 亿美元，2023 年同期为 9.08 亿美元；2024 年全年为 28.44 亿美元，2023 年全年为 30.84 亿美元 [35] 调整后摊薄每股净收益 - 2024 年全年经调整后为 10.15 美元，剔除出售 Wilsonart 非控股权益和库存会计方法变更影响 [40]