文章核心观点 - 帝亚吉欧（Diageo plc）公布2025财年上半年业绩，受多种因素影响部分指标下滑，公司撤回中期指引，但仍有积极表现并对未来有一定预期 [1][2][3] 业绩表现 盈利情况 - 剔除特殊项目后每股收益同比下降9.6%至97.7美分，主要因酩悦轩尼诗贡献显著降低和汇率不利 [1] - 报告期内营业利润同比下降4.9%，营业利润率收缩132个基点 [5] - 有机营业利润同比下降1.2%，有机营业利润率收缩69个基点，因持续的间接费用投资，不过被较低的营销支出和积极的毛利率扩张所抵消 [6] 销售情况 - 报告基础上净销售额109亿美元，同比下降0.6%，因汇率不利影响，部分被有机销售改善抵消；有机净销售额同比增长1%，得益于120个基点的有利价格/组合，不过被0.2%的销量下降所抵消 [2] - 有机净销售额增长由五个地区中的四个推动，其中北美市场有机销售额同比增长0.2%，欧洲增长0.7%，非洲增长8.9%，拉丁美洲和加勒比地区（LAC）增长5%；亚太地区有机净销售额同比下降2.6%，主要因大中华区宏观经济环境疲软、东南亚贸易条件严峻以及去年水井坊补货的影响 [4][5] 现金流与股息 - 2025财年上半年末，公司经营活动产生的净现金为23亿美元，自由现金流为17亿美元，得益于严格的营运资金管理 [9] - 公司维持中期股息每股40.50美分，反映其强大的流动性状况和对业务长期健康的信心 [9] 公司决策与预期 指引与展望 - 因多个市场持续的宏观经济和地缘政治不确定性影响复苏步伐，公司撤回中期指引 [3] - 预计2024财年下半年有机净销售额增长率将环比改善，但关税可能影响这一势头；预计下半年有机营业收入将略有下降，与上半年降幅基本一致；预计2025财年税率为24%，利率与2024财年基本持平 [11] 资本支出 - 2025财年公司预计资本支出在13 - 15亿美元之间 [10] 行业相关 股价表现 - 帝亚吉欧过去三个月股价下跌3.1%，而行业下跌14.3% [3] 其他推荐股票 - 推荐消费必需品行业三只评级较好的股票，分别是联合天然食品（United Natural Foods）、维他可可公司（Vita Coco Company）和美国食品公司（US Foods） [12] - 联合天然食品目前Zacks评级为1（强力买入），过去三个月股价上涨37.5%，过去四个季度平均盈利惊喜为553%，Zacks共识估计当前财年销售额和收益分别同比增长0.3%和442.9% [12][13] - 维他可可目前Zacks评级为2（买入），过去三个月股价上涨5.5%，过去四个季度平均盈利惊喜为17.6%，Zacks共识估计当前财年销售额和每股收益分别同比增长3.7%和29.7% [13][14] - 美国食品目前Zacks评级为2，过去三个月股价上涨10.1%，过去四个季度平均盈利惊喜为 - 0.4%，Zacks共识估计当前财年销售额和收益分别同比增长6.4%和18.6% [14][15]