文章核心观点 - 迪士尼第一财季财务业绩出色，但股价未立即上涨，主题公园运营收入下滑、Disney+订阅用户数环比下降以及未提高2025财年利润增长目标等因素影响市场反应，不过公司在2025财年仍有成功的潜力 [1][2][9] 财务业绩表现 - 假日季推动的截至12月的第一财季营收达247亿美元，同比增长5%，高于分析师预期的4% [4] - 细分业务中，娱乐业务营收增长9%，主题公园主导的体验业务增长3%，体育业务营收持平 [4] - 细分业务运营收入飙升31%，超50亿美元，娱乐业务运营利润近翻倍，传统线性网络业务下滑11%，但流媒体服务、影院销售和内容授权业务扭亏为盈 [5] - 体验业务占迪士尼运营收入超60%，但整体持平，国际业务改善被国内主题公园和邮轮业务5%的下滑抵消，飓风和新邮轮推出费用影响盈利能力 [6] - 调整后每股收益飙升44%至1.76美元，远超分析师预期的1.43美元，是超一年来实际利润超目标幅度最大的一次 [7] 业绩指引情况 - 迪士尼预计2025财年调整后每股收益实现高个位数增长，运营现金流150亿美元，股票回购30亿美元，与三个月前第四财季业绩指引相同，未因第一财季调整后利润大增而提高全年预测 [8] 未来发展潜力 - 2025财年有强大的电影发行计划，有望延续2024年三部全球票房最高电影的势头 [9] - 5月迪士尼乐园开启70周年庆典活动，国内主题公园业务可能回升 [9] - 盈利的Disney+提升流媒体业务上限，体育业务本财年目标运营收入实现两位数增长 [9]